卓創資訊：消息面提振效用減退 熱軋板卷7月價格運行或回歸基本面

卓創資訊分析師李歡

【導語】6月份，熱軋板卷價格保持階梯式上行局面，月度價格累計漲幅超150元/噸，6月份熱軋板卷價格上漲主要受消息面驅動，隨著消息提振效用逐漸減退，熱軋板卷續漲難度加大，就目前市場走勢而言，7月份熱軋板卷價格趨勢或回歸基本面驅動邏輯。

(資料圖)

6月份價格趨勢來看，基本呈現自月初開始持續震蕩上行局面，價格最高漲至3929元/噸，較月初價格累計漲180元/噸，中旬末，價格稍有趨弱，但6月份整體局勢來看，仍舊呈現價格重心抬升局面。

就6月份行情驅動因素而言，主要受消息面驅動，月初美債上限通過眾議院投票，使得本來悲觀的市場心態有所好轉，帶動月初價格上漲節奏；國內方面，市場對于后期熱軋板卷供應面存收緊預期，帶動價格保持寬幅上漲趨勢；銀行調降存款利率促進消費，帶動市場心態繼續好轉，隨著市場心態偏強，貿易商對于成交以及出貨態度有所轉變，隨著價格上漲多封庫不出，議價權逐漸偏向賣方。就期現貨價格表現而言，熱軋板卷現貨價格由前期的謹慎跟漲期貨到后期積極追漲期貨，足以看出市場心態的樂觀好轉。到下旬，熱軋板卷價格橫盤后稍有偏弱，主要是因為消息面帶動價格上漲邊際減弱，由此預計，7月份價格或回歸基本面邏輯。

高供應局勢未改

就近兩年熱軋板卷產量對比來看，2023年熱軋板卷產量持續處于去年同期以上水平，且產量趨勢呈現逐漸增加局面，由此可見，熱軋板卷供應壓力持續處于高位，且高壓現狀持續積聚，由于目前熱軋板卷鋼廠仍舊有100-200元/噸的生產利潤，因此就卓創資訊調研市場情況來看，鋼廠減產、檢修意向不高，多保持高產模式。由此可以預計，7月份，熱軋板卷供應壓力繼續偏高。

低需求局面或繼續延續

就熱軋板卷需求來看，卓創資訊選取近10年月度需求數據，通過取月度比值的方式制作消費性季節性特點圖，當曲線位于1以上時，代表當月需求好于上月需求，當季節性指數位于1以下時，代表當月需求弱于上月需求。就季節性消費特點圖來看，每年的6-7月份，需求往往處于低位水平。今年南方已經進入雨季，消費持續處于低位水平，總體來看市場需求變動或將符合季節性變動規律。

成本有所抬升，或支撐價格

5月末開始，熱軋板卷成本逐漸結束下滑趨勢，轉為上漲，截至發稿前，熱軋板卷實時成本在3711.81元/噸，較月初成本累計漲幅2.51，隨著成本線上行，或減緩市場價格下跌節奏。目前來看，原材料焦炭生產企業探漲意向逐漸轉強，或帶動成本線繼續保持上移局面。

就基本面情況來看，預計7月份熱軋板卷價格或逐漸轉為下跌趨勢，供需矛盾成為帶動價格下行主因，但鑒于成本線逐漸上行，支撐價格，因此預計7月份熱軋板卷價格下跌斜率或較平緩，7月下旬隨著市場需求逐步好轉，價格趨勢或完成筑底反彈的轉變。