核心觀點
持續低庫存&MLF利率下調銅價繼續走高
(相關資料圖)
美聯儲暫停加息但暗示年內仍有兩次加息,美元料保持強勢。不過我國央行下調MLF利率10個基點,釋放加強逆周期調節信號,提振有色整體表現。1)鋁:云南進入豐水期,電解鋁產能復產預期強化,但考慮降水量存在不確定性及電解鋁復產的特殊工藝,預計復產節奏相對緩慢,6月電解鋁供給僅有小幅增長。煤炭、預焙陽極等價格回落導致電解鋁生產成本下移,不過在國內電解鋁社會庫存持續下降的支持下,鋁價保持震蕩偏強走勢,噸鋁利潤回升。鋁價趨勢性走強需等待房地產等需求顯著改善,預計短期價格震蕩偏強。
2)銅:銅精礦加工費持續上升,表明銅礦供應充足。從主要礦企一季度實際銅產量及2023年目標來看,2-4季度產量將加速釋放。目前LME+SHFE+COMEX三大交易所總庫存持續下降,且處于歷史低位,表明電解銅供應偏緊,短期對銅價有強支撐。不過未來不排除礦端供應充足向下傳導至電解銅端,預計銅價近強遠弱。
高價成交不佳鋰鹽價格漲勢放緩
本周鋰鹽價格微漲,電池級碳酸鋰價格均價31.4萬元/噸,持續近2個月上行后漲勢放緩。鋰精礦價格繼續走高,成本端對鋰鹽價格有支撐。不過高鋰鹽價格向下游傳導受阻,成交不佳,短期供需雙方對價格博弈預計加大,碳酸鋰價格預計轉向震蕩。
供需雙弱&高庫存鎂價弱勢走低
本周鎂價延續跌勢,逼近2萬/噸水平。當前鎂市場呈現供需雙弱的局面,鎂工廠總庫存保持高位,鎂價走低。不過在人民幣貶值利多出口下,企業反應出口訂單回升,短期鎂價跌勢料放緩,2萬附近震蕩為主。
美聯儲加息暫停而未結束金價短期震蕩中期看漲
美聯儲6月會議按兵不動暫停加息,但暗示年內仍有兩次加息,較預期鷹派,短期金價預計承壓。中長期來看,美聯儲處于加息尾聲,維持看多金價觀點。
風險提示:國內需求不及預期、美聯儲持續加息。
關鍵詞: