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投資要點：
周期行業景氣度回升：6 月以來周期行業指數顯著回暖，止跌回升。截至6 月19 日，房地產/非銀金融/銀行/建筑裝飾指數分別上漲10.90%/4.96%/2.58%/1.86%。
房地產：5 月國房景氣指數環比微跌，地產投資/銷售/開工/施工端數據環比走弱，僅竣工端增長繼續提速。2023 年5月國房景氣指數當月環比小幅下降0.22%，2023 年1-5 月商品房銷售面積累計同比下降0.90%，整體仍處于改善趨勢中，跌幅較2022 年顯著收窄；2023 年1-5 月，房地產開發投資累計同比下降7.20%，環比上月跌幅擴大1.00pct；2023年1-5 月房屋新開工面積/房屋施工面積/房屋竣工面積累計同比分別為-23.06%/-6.20%/19.60%，竣工端增長繼續提速，環比上月提升0.80pct。
建筑裝飾：基建熱度維持高位。2023 年4 月地方政府新增專項債發行額2647 億元，同比多增1609 億元，發行節奏較2022 年明顯加快，資金端支持力度不減。2023 年1-5 月基礎設施建設投資同比增長9.53%，保持高位運行態勢。5月平板玻璃產量同比跌幅加深，水泥產量同比微跌。受地產數據邊際走弱拖累，2023 年1-5 月建筑及裝潢材料類商品零售類值降幅擴大至6.60%。
銀行：固定利率同業存單利率回落。1 年/6 個月/3 個月同業存單到期收益率延續2023 年3 月以來的回落趨勢，6 月17 日當周環比分別下跌2.93bp/3.03bp/1.60bp；截至6 月20 日，5 年期LPR 報價自去年8 月以來首次下調10 個bp至4.20%；1 年期MLF 利率下調10 個bp 至2.65%。
保險：2023 年1-4 月保單件數累計值同比延續高增，保險金額累計值同比則延續下滑。2023 年1-4 月保單件數同比增長37.36%，增速環比上月提升2.78pct，而保險金額同比下滑6.37%，降幅較上月收窄3.23pct。
證券：A 股交投情緒降溫，4 月以來兩市換手率有所回落。
5 月上交所換手率環比下降11.54%，深交所換手率環比下降9.37%；5 月新增投資者數量為97.26 萬人，環比上月小幅減少2.92%。
風險因素：數據統計偏誤；行業分類不準確；所選指標不能完全反映行業景氣情況；景氣指標與現實情況存在差異。
關鍵詞：
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