編輯|w
摘要：
(相關(guān)資料圖)
? 2022年全球游戲市場(chǎng)將達(dá)到大約1844億美元，較上年同期下降了4.3%。在這些市場(chǎng)中，手機(jī)游戲依然占據(jù)著最大的市場(chǎng)份額，大約有50%的份額。
? 對(duì)于國(guó)內(nèi)來說，游戲產(chǎn)業(yè)是一個(gè)成熟的供給驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)業(yè)。22年的供需兩面受壓，等待機(jī)會(huì)的到來。
? 人工智能對(duì)于游戲產(chǎn)業(yè)的影響，其核心邏輯是“降本”與“增效”。
復(fù)盤游戲行業(yè)表現(xiàn)，23 年有望供需同時(shí)修復(fù)
在國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)中，版號(hào)對(duì)增量有影響，消費(fèi)對(duì)存量有影響，這兩個(gè)因素一起決定了用戶數(shù)量、單用戶付費(fèi)情況，最后反映在全市場(chǎng)的總收入變化上。在數(shù)量、價(jià)格方面，1）具有較強(qiáng)彈性的是單用戶消費(fèi)的增長(zhǎng)：在短期，它主要是供給驅(qū)動(dòng)的邏輯，反映了由版號(hào)簽發(fā)數(shù)量的變化以及由游戲廠商的產(chǎn)品周期所造成的供給波動(dòng)，而在長(zhǎng)期，它將會(huì)受益于文化娛樂服務(wù)消費(fèi)的提高。2）“慢變量”的彈性不大，即用戶數(shù)量，它的突飛猛進(jìn)主要由技術(shù)進(jìn)步引起，而其他情況下，它的增長(zhǎng)保持平穩(wěn)；另外一方面，受科技創(chuàng)新的推動(dòng)，目前國(guó)內(nèi)游戲用戶滲透度不高的情況下，仍有很大的提高空間。
據(jù) Newzoo估算，2022年全球游戲市場(chǎng)將達(dá)到大約1844億美元，較上年同期下降了4.3%。在這些市場(chǎng)中，手機(jī)游戲依然占據(jù)著最大的市場(chǎng)份額，大約有50%的份額，與去年同期相比下降了6.4%。在手機(jī)、游戲機(jī)和電腦方面，只有電腦游戲保持了增長(zhǎng)，較上年同期上升了1.8%，達(dá)到了382億美元。
在機(jī)構(gòu)看來，2022年的下滑是因?yàn)楦呋鶖?shù)、高通脹和低供給共同造成的，具體來說，這主要是因?yàn)椋?）因?yàn)橐咔樵斐傻母綦x，在2020-2021年期間，用戶的參與程度比正常情況要高，從而造成了更高的收入基數(shù)。2)美國(guó)，日本，韓國(guó)等國(guó)外的主要游戲市場(chǎng)，都經(jīng)歷了通脹，導(dǎo)致人們的可支配收入下降，娛樂消費(fèi)也隨之下降，比如，手機(jī)游戲，在三大主流游戲中，其增長(zhǎng)速度是最慢的；3)因疫情而造成的“居家隔離”與“遠(yuǎn)程辦公”，極大地降低了游戲公司的制作效率，造成了供應(yīng)上的弱勢(shì)。
而對(duì)于國(guó)內(nèi)來說，游戲產(chǎn)業(yè)是一個(gè)成熟的供給驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)業(yè)；22年的供需兩面受壓，等待機(jī)會(huì)的到來。在2022年，國(guó)內(nèi)的游戲市場(chǎng)已經(jīng)達(dá)到了2659億元的銷售額，由于版號(hào)造成的供應(yīng)短缺，以及宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)造成的消費(fèi)需求壓力，這一數(shù)字同比下降了10%，占名義GDP的比重降到了22‰左右。
中國(guó)出海全球競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)，新興市場(chǎng)活力凸顯
中國(guó)手機(jī)游戲發(fā)行商在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)也在不斷加強(qiáng)。盡管在2022年全球游戲市場(chǎng)和中國(guó)自主研發(fā)游戲的海外營(yíng)收增長(zhǎng)速度都出現(xiàn)了放緩，但是中國(guó)手機(jī)游戲廠商的整體實(shí)力卻在不斷增強(qiáng)。據(jù)陀螺科技的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)游戲廠商進(jìn)入世界前百榜單的數(shù)量在2022年1月份是34家，而到了12月份則是43家；而進(jìn)入世界前百榜單的中國(guó)手游廠商其營(yíng)收比例也一直保持在40%左右，超過了中國(guó)自主研發(fā)的手機(jī)廠商在世界范圍內(nèi)的市場(chǎng)占有率（28%）。
從區(qū)域分布上看，主要區(qū)域的收入比重有下降的趨勢(shì)，新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)活力更加明顯。伽馬數(shù)據(jù)資料顯示，在過去三年里，美，日，韓，以及歐洲主要國(guó)家的收入所占的比例都有減少的趨勢(shì)；但是，中東，拉美，東南亞等新興地區(qū)的收入比重正在逐步提高，并且在今后的發(fā)展中，仍然具有一定的發(fā)展空間。具體而言，1）美國(guó)，日本，韓國(guó)三個(gè)重要的成熟市場(chǎng)在2022年的占有率加起來是56.40%，而2021年為58.31%、2020年為60.27%%；美國(guó)的營(yíng)收占比為32.31%，日本的營(yíng)收占比為17.12%，韓國(guó)的營(yíng)收占比為6.97%，分別較上年同期下降0.27%、1.42%、0.22%；另外，德國(guó)，英國(guó)，法國(guó)在2022年的總營(yíng)收中所占的比重為9.18%，較上年同期下降了0.96%。2）新興市場(chǎng)具有較強(qiáng)的發(fā)展?jié)摿Γ€需要挖掘。中東及非洲地區(qū)、拉美地區(qū)、東南亞地區(qū)等新型市場(chǎng)的增長(zhǎng)速度較快，較上年同期增長(zhǎng)了11.1%、6.9%、5.1%。泰國(guó)在2022年躋身于重點(diǎn)地區(qū)前十名，收入占比達(dá)1.34%。
從門類上看，頭部出海產(chǎn)品已逐步多元化，細(xì)分的種類有待進(jìn)一步挖掘。根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)顯示，在中國(guó)國(guó)產(chǎn)手機(jī)游戲的海外收入前100的游戲類型中，在2022年收入占比最大的三個(gè)類別分別是策略類（38.76%）、角色扮演類（12.76%）、射擊類（12.35%)，這三個(gè)類別的收入加起來占了63.87%。而在2021年是67.82%，在2020年是66.50%。而消除類、多人在線類、模擬經(jīng)營(yíng)類等細(xì)分賽道的收入占比也有了顯著的提高。在2022年這三個(gè)賽道的收入占比達(dá)到了16.04%，而在2021年則是14.72%，2020年是8.24%。未來中國(guó)出海廠商或能在垂直領(lǐng)域加強(qiáng)創(chuàng)新，并在細(xì)分賽道上進(jìn)行開拓。
AI 賦能：效率提高和供應(yīng)擴(kuò)大，游戲創(chuàng)新和付費(fèi)增加
對(duì)于一款游戲而言，從研發(fā)到運(yùn)營(yíng)，其核心流程大致如下：
1)概念設(shè)計(jì)：提出游戲的構(gòu)思與構(gòu)想，確定核心內(nèi)容與“玩法”、“題材”、“美術(shù)”三大元素，并確定其風(fēng)格；一般情況下，他們都會(huì)先做一份Demo，然后通過評(píng)審，最后確定項(xiàng)目、組建一個(gè)團(tuán)隊(duì)等等。
2）正式開發(fā)階段：一般情況下，游戲的開發(fā)團(tuán)隊(duì)包括三個(gè)主要部分，即：策劃、編程、美術(shù)，對(duì)應(yīng)于文字、腳本代碼、2D/3D圖像、聲音、動(dòng)畫、UI等游戲資源制作；三支隊(duì)伍齊心協(xié)力，將這款游戲的所有內(nèi)容都填滿，并經(jīng)過無數(shù)次的測(cè)試，才終于完成了最終款。
3）發(fā)布和運(yùn)作階段：發(fā)布新產(chǎn)品，進(jìn)行廣告宣傳，做好日常的維護(hù)工作，并及時(shí)更新內(nèi)容。
財(cái)信證券表示，人工智能對(duì)于游戲產(chǎn)業(yè)的影響，其核心邏輯是“降本”與“增效”。一方面，使用AI技術(shù)能夠節(jié)約諸如美術(shù)等人工成本，從而提升潛在的利潤(rùn)水平；另一方面，文生的文字和圖片等AI工具，則能夠極大地減少游戲的開發(fā)周期，加快游戲生產(chǎn)力的釋放；同時(shí)，還能讓 NPC擁有更高的智慧和交互能力，為玩家提供更多的游戲體驗(yàn)，從而提高他們的購(gòu)買欲望。
財(cái)信證券進(jìn)行了以下分析。起步階段：利用AI工具的時(shí)機(jī)和能力有差別，能夠迅速擁抱新技術(shù)、新工具的供應(yīng)商具有更大的優(yōu)勢(shì)；中期階段：由于AI技術(shù)的普及，對(duì)內(nèi)容創(chuàng)造的要求越來越低，行業(yè)內(nèi)的新玩家越來越多，競(jìng)爭(zhēng)也越來越激烈；中后期階段：隨著產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)的持續(xù)積累，大型模式變得越來越普遍和智能，話語權(quán)逐漸向龍頭企業(yè)傾斜，幾乎形成了寡頭壟斷的局面；特定場(chǎng)景的小模型也在逐步地被訓(xùn)練成熟，擁有特定數(shù)據(jù)、卡位細(xì)分領(lǐng)域的中小廠商也漸漸地?fù)碛辛俗约旱莫?dú)特優(yōu)勢(shì)。
來源：
德邦證券-游戲行業(yè)深度：多重周期共振向上，展望全年維度的雙擊-20230518
財(cái)信證券-供需雙改善，AI 賦能游戲板塊價(jià)值重估-20230508
免責(zé)聲明：以上內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成具體操作建議，據(jù)此操作盈虧自負(fù)、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)
營(yíng)業(yè)執(zhí)照公示信息
