【BT金融分析師】卡駱馳股價暴跌近40%，分析師稱公司回購股票所致

（原標題：【BT金融分析師】卡駱馳股價暴跌近40%，分析師稱公司回購股票所致）

不管你是否喜歡，到目前為止，幾乎沒有人不知道卡駱馳（Crocs）和該公司的代表性產品洞洞鞋。在過去幾年里，該公司的同名彩色塑料洞洞鞋變得無處不在。然而，Crocs的股價從52周高點下跌了近40%，但在我看來，該公司有很多值得看好的地方，短期的疲軟可能會成為長線投資者的買入機會。我認為，卡駱馳的股價看起來很便宜，華爾街分析師預計該股未來將上漲60%左右。因此，我看好卡駱馳的股票。

為何出現拋售？

(資料圖片)

卡駱馳股價下跌的罪魁禍首是該公司發布的第二季度收入增長放緩。然而，這并不是說這家公司正在走下坡路。卡駱馳營收同比增長11.2%，超過10億美元大關，創下本季度10.7億美元的公司紀錄。

這通常是值得慶祝的業績，但投資者并不喜歡這樣一個事實：與卡駱馳上一季度公布的34%的同比收入增長相比，這一收入增長速度有所放緩。

雖然增長速度逐年放緩，但卡駱馳仍然報告了創紀錄的收入，而且長期以來該公司的長期收入增長軌跡一直呈上升趨勢，因此這沒啥大不了的，不是長期擔憂的因素。

市場也不看好該公司管理層第三財季收入指引的中間值，這一數字為3.11美元，比華爾街普遍預期的每股收益3.12美元低1美分。同樣，該公司季度營收指引的中值10.2億美元，略低于華爾街普遍預期的10.6億美元。

在整個強勁的季度中，這些數字的差異似乎微不足道，值得注意的是，卡駱馳管理層實際上提高了該公司全年收入和每股收益的預期。

因此，市場并不總是理性的，投資者可能會對略低于預期的業績反應過度，但這可以創造買入機會，讓耐心長線投資者以折扣價買入優質公司的股票。

一個成功的故事

在某種程度上，卡駱馳這家總部位于科羅拉多州的公司的崛起是不為人所知的，但該公司已經悄然完成了一項了不起的任務，將自己打造成了一個強大的消費品牌，并創造了一個真正的成功故事。

洞洞鞋有多流行？該公司的成人經典洞洞鞋是亞馬遜上最暢銷的男鞋。請注意，這不僅僅適用于涼鞋——該產品是網站上所有男士鞋類中最暢銷的，擊敗了許多更受歡迎的品牌。

榜單上第二暢銷的鞋子是出自鞋業公司HEYDUDE的Wally Sox樂福鞋，該公司于2022年被卡駱馳收購。此外，HEYDUDE在亞馬遜的前10名中還有三款運動鞋，而卡駱馳的Adult Bistro則排在第10位。

卡駱馳占據主導地位的不僅僅是亞馬遜。中國市場是該公司的重中之重。在雙十一期間，卡駱馳在抖音上的銷量排名第一，在天貓上的休閑鞋銷量排名第二。

此外，卡駱馳不僅盈利，而且該公司毛利率也是鞋類公司中最高的之一。卡駱馳54.9%的毛利率超過了耐克43.5%的毛利率。其強勁的毛利率表明，卡駱馳有著強勁的需求，消費者也樂于為其產品支付溢價。

此外，卡駱馳還有很大的增長潛力。HEYDUDE應該會繼續向前發展，因為該品牌利用了卡駱馳的分銷渠道，并在新消費者中獲得了知名度。在本季度，按固定匯率計算，HEYDUDE的直接面向消費者收入增長了30%，而其數字收入增長了37%。

卡駱馳甚至成功地向涼鞋等市場擴張，考慮到涼鞋和洞洞鞋的相似之處，這是該公司明智的目標市場。2022年，該公司的涼鞋業務規模為3.1億美元，卡駱馳管理層預計今年將增長到4億美元。

亞洲等國際市場也是該公司的重要機遇，卡駱馳在這方面取得了良好進展。近年來，該公司在亞洲的收入以30%的復合年增長率（CAGR）增長。該公司表示，今年第二季度，卡駱馳在中國的收入同比增長了三位數。

引人注目的估值

盡管卡駱馳成功地打造了一個無處不在的消費品牌，而且未來還有很長的增長軌道，但該公司的股價卻出奇地便宜。展望2024財年，該公司股票的市盈率不到9倍，遠期市盈率略高于7倍。與大盤相比，這是一個很大的折扣。從略低于0.9的PEG比率來看，卡駱馳的股價也很便宜。因此，總體來看，卡駱馳看起來很有吸引力。

卡駱馳管理層似乎也知道該公司的股價很便宜，因為該公司在本季度回購了價值124萬美元的股票，并在7月份繼續回購。

分析師觀點

再來看看華爾街，根據過去三個月的7個買入、2個持有和0個賣出評級，卡駱馳獲得了“強烈買入”的一致評級。卡駱馳的平均目標價為152.75美元，意味著該股未來12個月的上漲潛力為59.85%。

結論

最近，市場對卡駱馳的拋售似乎是一種過度反應，而卡駱馳看起來很有吸引力，市盈率不到9倍。該公司已經成為一個與消費者產生共鳴的強大品牌，其在亞馬遜上的主導地位——Crocs和HEYDUDE在最暢銷男鞋榜單上占據了黃金位置——就是最好的證明。該公司還有很多進一步增長的途徑。

如今，很難找到分析師認為HIA有60%上漲潛力的股票，但卡駱馳就是其中之一。

作者：Michael Byrne

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認為本報告可以取代自己的判斷。