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報告摘要:
本篇報告,我們對機器人行業相關轉債進行梳理。近期特斯拉人形機器人近況更新,上海市也出臺制造業高質量發展規劃,推動機器人行業加速發展。隨著政策的持續支持、行業應用的不斷開拓、國產替代成果日趨顯現,機器人行業值得關注。
映射到轉債市場,相關轉債主要分布在機器人本體及系統(工業機器人、服務機器人、特種機器人)和零部件(核心零部件及其他間接相關零部件),這兩大領域。
工業機器人領域,建議關注工業機器人規格較為齊全且自帶減速器業務的艾迪轉債,以及轉債市場純度相對較高的拓斯轉債。
特種機器人板塊,電力巡檢機器人品種申昊轉債、高溫爐前作業機器人品種博實轉債、釀酒用空中搬運機器人品種法蘭轉債均具有一定關注價值。
服務機器人方面,新致轉債的彈性明顯較高,科沃轉債的純度較高,但絕對價格處于市場明顯低位,彈性較弱。
核心零部件板塊,重點關注人形機器人相關品種拓普轉債(人形機器人用運動執行器)、三花轉債(人形機器人用機電執行器),以及貝斯轉債(高精度滾珠絲杠副、機器人自動化鉆鉚系統)。
其他零部件領域,板塊整體機器人業務純度較低,適當關注弘亞轉債(機器人數控鉆連線)和睿創轉債(激光雷達/探測器)。
核心風險提示。機器人行業政策不及預期;特斯拉人形機器人研發不及預期等。