2023轉債行業梳理之一：機器人行業轉債大盤點_焦點

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報告摘要：

本篇報告，我們對機器人行業相關轉債進行梳理。近期特斯拉人形機器人近況更新，上海市也出臺制造業高質量發展規劃，推動機器人行業加速發展。隨著政策的持續支持、行業應用的不斷開拓、國產替代成果日趨顯現，機器人行業值得關注。

映射到轉債市場，相關轉債主要分布在機器人本體及系統（工業機器人、服務機器人、特種機器人）和零部件（核心零部件及其他間接相關零部件），這兩大領域。

工業機器人領域，建議關注工業機器人規格較為齊全且自帶減速器業務的艾迪轉債，以及轉債市場純度相對較高的拓斯轉債。

特種機器人板塊，電力巡檢機器人品種申昊轉債、高溫爐前作業機器人品種博實轉債、釀酒用空中搬運機器人品種法蘭轉債均具有一定關注價值。

服務機器人方面，新致轉債的彈性明顯較高，科沃轉債的純度較高，但絕對價格處于市場明顯低位，彈性較弱。

核心零部件板塊，重點關注人形機器人相關品種拓普轉債（人形機器人用運動執行器）、三花轉債（人形機器人用機電執行器），以及貝斯轉債（高精度滾珠絲杠副、機器人自動化鉆鉚系統）。

其他零部件領域，板塊整體機器人業務純度較低，適當關注弘亞轉債（機器人數控鉆連線）和睿創轉債（激光雷達/探測器）。

核心風險提示。機器人行業政策不及預期；特斯拉人形機器人研發不及預期等。