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周四，黃金白銀期貨震蕩上漲。截至14:30，滬金主力合約AU2306暫報447.06元/克，上漲0.32%，滬銀主力合約AG2306暫報5624元/千克，上漲0.48%。
美國3月耐用品訂單環比升3.2%高于預期，第一共和銀行一季度財報顯示存款減少近720億美元，拜登政府隔夜表示無意干預第一共和銀行。市場關注晚間美國一季度GDP數據，金銀震蕩偏強。隨著近期經濟數據密集驗證美國3月通脹回落、經濟衰退預期，衰退預期交易暫緩，金銀進一步上行暫時缺乏驅動。市場預期5月加息25bp概率約90%，預期降息時間推后至11月。短期內金銀或暫維持震蕩，但加息末期貴金屬將同時受到金融屬性和避險屬性的提振，長線驅動貴金屬上漲的衰退預期、美聯儲加息步入尾聲和央行購金未改變。
操作上建議，逢回調買入為主。
原油：對美國衰退擔憂 油價大幅下跌
周四國內原油價格大幅下跌，主力SC2306合約報收于526.1元/桶，下跌29.2元/桶，跌幅5.26%，持倉增加5609手。盡管美國原油庫存下降幅度超過預期，但對美國這個世界最大經濟體衰退擔憂加劇，國際油價繼續大幅度下跌。美國4月份消費者信心指數降至九個月低點，加劇了對經濟衰退的擔憂。美國第一共和國銀行存款驟降，激起對潛在銀行危機的擔憂。俄烏沖突有望走向緩和，也刺激了油價快速回調。美國能源信息署數據顯示，截止2022年4月21日當周，包括戰略儲備在內的美國原油庫存總量8.27856億桶，比前一周下降607.5萬桶；美國商業原油庫存量4.60914億桶，比前一周下降505.4萬桶；美國汽油庫存總量2.21136億桶，比前一周下降240.8萬桶；餾分油庫存量為1.11513億桶，比前一周下降57.6萬桶。備受關注的美國俄克拉荷馬州庫欣地區原油庫存3306.9萬桶，增長31.9萬桶。5月OPEC+開始執行減產政策，如果歐美經濟不出現嚴重衰退，油價中長期仍然看漲。技術面，油價短期繼續下跌空間有限，美國WTI原油在70-73美元區間預計有較強支撐，中長期油價繼續看漲。操作建議：逢低可輕倉做多。
鐵合金：錳系收儲 市場回暖
錳硅：周四錳硅期貨午后明顯上漲。供需來看，Mysteel統計全國121家獨立硅錳企業樣本：開工率（產能利用率）全國55.78%，較上周減1.87%；日均產量29500噸，減540噸。五大鋼種硅錳（周需求）：143910噸，環比上周減1.84%。錳硅減產，錳礦承壓。但錳礦實際價格不高，市場傳聞錳系國家收儲，錳硅收儲10萬噸，提振市場信心。目前我國錳礦進口依賴度高，錳礦價格不高，確為錳元素收儲好時機，市場或轉為強勢。建議觀望為主。
硅鐵：周四硅鐵期貨繼續回落。硅鐵減產后處于低位Mysteel統計全國136家獨立硅鐵企業樣本：開工率（產能利用率）全國33.67%，較上期降1.27%；日均產量13850噸，較上期降520噸。五大鋼種硅鐵（周需求）：24216.4噸，環比上周降2.46%。硅鐵迅速減產穩價，建議觀望為主。
螺紋鋼：表需些微回暖 期螺繼續走低
周四期螺主力震蕩略有回落。昨日上海鋼聯建材成交21.42萬，低位有所回升，市場期待短期市場補庫。本日上海鋼聯新一期供需數據出爐，螺紋鋼產量283萬噸，環比回落11萬噸，總庫存995萬噸，環比回落46萬噸，表觀需求329萬噸，環比回升8萬噸。表需些微回暖，面臨長假。期螺觀望為主。
燃料油：原油走弱 燃油大跌
周四，雖然國際原油止跌震蕩，但是市場信心受到一定沖擊，燃油今日大跌，主力合約2309收2309元/噸，下跌121，跌幅3.93%。國際市場，近期新加坡地區燃料油庫存水平大幅下挫，中東發電需求和東亞補庫需求支撐燃油需求，新加坡現貨價格上漲。國內方面，近期國內重油二次加工利潤轉好，成品油價格上調，相對支撐燃油價格。近期華南等地出現現貨偏緊情況，南北方套利窗口仍在。操作建議：暫時觀望
瀝青：原油下挫 瀝青走弱
周四，國際原油止跌震蕩，但是市場信心受到一定沖擊，今日瀝青跌幅接近2%。前期瀝青受利潤表現較好導致供應相對寬松，但是瀝青整體需求釋放緩慢。根據百川盈孚數據，截至4月18日，瀝青煉廠理論利潤轉為-96元/噸，近期表現不佳。截至4月26日，全國瀝青煉廠開工率下降至42.06%，庫存本周回升明顯，全國瀝青煉廠庫存率為36.31%。操作建議:暫時觀望
橡膠：回調空間有限 膠價中長期有望筑底反彈
周四滬膠繼續下跌回調。現貨方面，卓創資訊數據顯示，上海市場天然橡膠價格跟隨盤面下滑50-100元/噸，市場整體交投氣氛偏淡，主流參考價格如下所示：21年全乳價格為11400-11450元/噸，越南3L/混合膠價格為11250-11300元/噸，元/噸附近，實單具體商談。當前國內多數輪胎企業產能維持常規釋放，開工波動有限。整體發貨放緩拖累下，輪胎庫存呈現增加趨勢。終端需求表現不及前期，輪胎庫存消耗緩慢，貿易環節層級經銷商發貨不暢。4月末西雙版納降雨預期增強，若連續幾天降雨持續發生，有利于緩解旱情，利于新葉生長。此外，進入5月份西雙版納地區陸續進入雨季，未來降雨增加利于膠樹開割、膠水釋放。技術面，膠價中長期有望筑底反彈。操作建議：逢低可輕倉做多。
玉米:部分企業停收 玉米走勢偏弱
周四玉米期貨下跌，主力C2307合約較上日結算價跌0.6%，暫報2664元。現貨方面，北港玉米二等收購2670-2710元/噸，廣東蛇口新糧散船2770-2790元/噸，較昨日降價10元，集裝箱一級玉米報價2900-2920元/噸，東北玉米收購價格個別小漲，深加工企業逐步轉為收購干糧，黑龍江深加工新玉米主流收購2500-2600元/噸，吉林深加工玉米主流收購2600-2700元/噸，內蒙古玉米主流收購2600-2750元/噸，遼寧玉米主流收購2670-2700元/噸。對于后市來看，國內基層余糧不多，糧源大多轉移到貿易商手中，挺價銷售心理升溫，進口方面，二季度進口玉米到港量預計有所減少，南方港口谷物庫存連續下降，整體供應壓力有減輕跡象；而國內深加工企業虧損，開機率下降，養殖端生豬養殖利潤持續虧損，飼料需求預期不佳，加之小麥對玉米性價比顯現，飼料企業維持剛需備貨為主，大幅做高庫存動力不足。總體來看，國內玉米市場供應雖有邊際改善，但需求端繼續承壓，預計玉米震蕩為主。操作上，觀望。
生豬: 出欄增加 豬價下跌
周四生豬期現貨偏弱震蕩，主力LH2307合約暫報16240元，較上日結算價跌0.52%。現貨方面，河南報價14.6元/公斤-15.1元/公斤，較昨日小跌0.2元/公斤；山東報價15.3元/公斤-15.9元/公斤，較昨日小跌0.2元/公斤；往后來看，按照仔豬出生數據推算，4-5月理論出欄量仍處于增加狀態，6-7月環比或有所減少，8月之后繼續增加，而消費表現仍偏弱，整體供需面仍顯寬松，尤其是凍品庫存上升及宰后均重維持高位，均表明行業供需改善仍不明顯。對于期貨而言，從仔豬出生數據及仔豬價格在2-3月的上漲來看，6、7月理論出欄量環比減少的可信度仍較高，但須提防行業過度預期下，凍品庫存及大豬壓欄在時間維度上的重新分配對彼時實際供應的補充，這可能削弱LH2307上漲空間。操作上，LH2307合約總體以逢低買入為主，價差方面適度參考LH7-9月正套。
豆類：連粕低位震蕩 多空博弈凸顯
周四連粕市場期價在夜盤形成區間內窄幅波動。多空博弈較為明顯，盤面呈現近強遠弱局面。國際方面，CBOT大豆電子盤底部震蕩，本周以來美豆疲軟的走勢仍在持續中，低迷的出口，良好的春播，高漲的美元，讓美豆承壓走低，短期在天氣尚未出現異常前美豆弱勢運行。國內方面，中國糧油商務網報價顯示 ，較昨日繼續大幅走高，部分品牌較昨日漲幅140-180元/噸，其中天津工廠貨源43%蛋白豆粕4480-4530元/噸。從各地油廠開機調研來看，5月中旬華北地區停工檢修增加，豆粕供給端修復可能慢于預期，市場也在等待其他地區的開工情況。短期連粕在美豆偏弱，現貨堅挺中反復震蕩。短線操作為宜。
油脂：隔夜原油走低 國內外油脂補跌
周四油脂期貨大幅下挫，隔夜國際原油的下跌終于在國內外油脂市場有所反應，棕櫚油領跌油脂。匯易網報價顯示，江蘇豆油價格區間波動，當地市場主流豆油報價8210元/噸-8310元/噸，較上一交易日上午盤面小跌50元/噸。廣東廣州棕櫚油價格有所調整，當地市場主流棕櫚油報價7500元/噸-7600元/噸，較上一交易日上午盤面下跌100元/噸。江蘇張家港菜油價格小幅波動，當地市場主流菜油報價8630元/噸-8730元/噸，較上一交易日上午盤面小跌70元/噸。
馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周四連跌第五日，觸及一個月最低位，因印尼放寬棕櫚油國內市場義務（DMO）。印尼貿易部周四表示，從5月開始，將把對棕櫚油生產商的強制國內市場銷售數量從目前的45萬噸降至30萬噸。政府將把棕櫚油出口比例從1:6收緊至1:4，但對其他一些食用油產品則放寬比例。這幾乎與前期公布的消息相同，市場反應相對平淡。國內方面，國內油脂跟隨國際油脂震蕩下挫，領跌的接力棒交到棕櫚油頭上，棕櫚油領跌油脂。隨著五一長假將至，節后需求可能再度陷入低迷，供給端增加可以預見，油脂在供給與成本壓力下震蕩下行。保持短線偏空操作快進快出。
棉花：鄭棉高位整理 供應利好支撐
周四，鄭棉全天小幅波動，持倉幾無變化，成交大幅收縮。中國棉花信息網顯示，現貨指數價格大幅上調，3128B指數較前一日上漲62元/噸，報15770元/噸。國際市場觀望情緒增加，等待出口報告。國內基本面上，供應利好支撐棉價。但上行空間或受到消費偏弱影響。操作上建議短線交易為主，中線多單持有。
白糖：鄭糖高位波動 現貨走弱
周四，鄭糖在6900點一線上下波動，成交大幅收縮，持倉減少。據云南糖網，廣西現貨價格下調20元/噸。國際市場短期供需偏緊情況依然在消化，不過4月下旬巴西降雨減少，壓榨或恢復，對于糖價上行或存在壓制。國內基本面來看，供應收縮，進口成本高企，對于國內存在支撐。節前市場觀望情緒增加。操作上建議中線多單持有。
工業硅：上行動力不足，底部震蕩
周四工業硅主力合約較前一交易日下行1.59%，收盤于15175元/噸。今日金屬硅冶金級價格稍有下調，整體波動不大。節前下游小批量集中采購，上下游為促成交易對價格均有讓步。供應端，四川地區即將進入平水期，電價下降，但當地硅廠生產熱情不高，多表示中旬過后陸續開啟復產；華北、華東地區陸續有企業停產或計劃停產。供給端整體減量仍然偏低。需求端，多晶硅生產維持高景氣狀態，有機硅終端需求低迷，生產仍然處于深度虧損，短期對工業硅需求將繼續走弱；鋁合金終端，近期鋁棒價格上行，但終端需求一般；出口方面貿易商接單情況較差。庫存略有去化，但尚未形成明顯趨勢。當前工業硅供需改善情況不大，短期繼續底部震蕩。
鎳：滬鎳震蕩，預計短期震蕩下行
周四滬鎳主力合約震蕩，收盤于179420元/噸，小幅上漲0.12%。基本面，鎳礦受此前下跌影響暫時企穩。精煉鎳現貨價格下跌，市場成交尚可。鎳鐵上周挺價效果尚可，但供需仍維持小幅過剩、價格回升預計較難。不銹鋼成交氛圍于上周有所走弱、現貨價格有所回漲；合金電鍍端部分企業進行小幅采貨，需求回暖仍需一定時間。新能源領域，硫酸鎳價格暫時企穩，三元電池端或將迎來補庫周期，重點關注后期新能源車銷量。庫存端，LME、國內庫存均持續歷史地位運行。低庫存支撐鎳價，基本面使得鎳價承壓，多空因素交織下預計鎳價震蕩下行，操作上建議逢高做空、短線思路。
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