嘉實產業優選混合(LOF)基金2022年四季報點評

一、基金基本情況概述

(資料圖)

嘉實產業優選混合(LOF)(501189)成立于2018年7月5日，四季度最新規模10.82億元。

基金經理吳悠擁有3.1年的基金投資經歷，2022年6月1日正式接受嘉實產業優選混合(LOF)基金管理，任職期間回報為-9.76%，位居同類5375只基金中第2628名。

吳悠現管理5只產品（包括A類和C類），管理總規模為24.44億元，平均年化回報為19.56%。

基金經理變動一覽

二、業績表現

基金本季度收益為5.44%，同類平均收益為-0.92%，在同類2308只基金中排名224位。

基金歷史季度漲跌幅

成立以來基金凈值與指數表現

數據說明：1、基金回撤率，是指在某一段時期內產品凈值從最高點開始回落到最低點的幅度，即虧損幅度。這是一個歷史指標，比較的是基金過往凈值；2、回撤越小越好； 3、回撤和風險成正比；回撤越大，風險越大，回撤越小，風險越小。

三、規模與持有人結構

最新數據顯示，嘉實產業優選混合(LOF)基金的總資產為10.87億元。較上一期10.57億元變化了0.30億元，環比變化了2.86%。

基金歷史資產份額變化

數據說明：基金規模過大或者規模過小，對基金都會存在不利影響。同時基金份額變化如果過于劇烈，也值得投資者了解一下出現變動的原因。

嘉實產業優選混合(LOF)基金的持有人數為102186人，機構投資占比為6.97%。

基金投資者結構變化

機構持有者：指企業法人、事業法人、社會團體或其他組織中持有該基金份額的組織。

個人持有者：指可投資于證券投資基金的自然人中持有該基金份額的人員。

數據說明：機構、個人持有占比數據僅年報和半年報披露

四、基金持倉情況

最新數據顯示，本期該基金的股票倉位達86.23%。較上一期環比變化了-3.39%。

基金股票倉位變化

從十大重倉股情況來看，最新一期前十大重倉股占比為52.06%。

基金前十大重倉股占比變化

數據說明：通過基金前十大重倉股占比可以看出基金經理持股集中度。持股集中度可以用來辨識基金經理的投資風格，判斷基金波動率的高低，但不能簡單的用持股集中度的指標來判斷基金的好壞。

嘉實產業優選混合(LOF)基金四季度十大重倉股明細

數據說明：區間漲跌幅統計區間為四季度

基金最新換手率為61.73%，上一期換手率為6.68%。歷史換手率最高為2022年6月30日，高達61.73%。

基金年化換手率變化

數據說明：1、報告期時間為半年的，對應的基金換手率為半年度換手率。報告期時間為年的，對應的基金換手率為年度換手率。 2、基金換手率用于衡量基金投資組合變化的頻率。換手率越高，操作越頻繁，越傾向于擇時波段操作；基金換手率越低，操作越謹慎，越傾向于買入并持有策略。

數據來源：銀河證券、東方財富Choice數據

五、投資策略和運作分析

2022年四季度,壓制中國宏觀經濟的兩大關鍵風險因素——即“疫情”和“地產”問題,均迎來了實質性拐點。首先是地產行業政策顯著改善:隨著“三支箭”、“金融十六條”等供給側政策集中落地,優質房企的融資鏈條被重新打通,將有力保障“保交樓”工作的順利推進,未來可以預期更多有力的需求側政策出臺,將推動地產產業鏈從危機模式重回正軌。其次是疫情防控政策重大轉向:“二十大”之后國內疫情防控思路及時優化調整,工作重點從“防感染”轉向“保健康、防重癥”,防控方式也從“動態清零”到“有序放開”,可以預見此前受封控影響的經濟活動將迅速恢復。 伴隨宏觀基本面的重大變化,四季度A股市場也呈現了明顯的結構和風格調整。一方面是以“新半軍”為代表的賽道類資產持續調整,過去幾年較為高效的景氣趨勢投資方法,在未來一段時間有可能會遭遇較大的挑戰。另一方面則是受益于地產政策轉向的地產產業鏈、受益于疫情防控放開的可選消費板塊等有所反彈,帶動市場結構從重度分化回到適度均衡。 站在當前時點,從歷史估值分位、股權風險溢價等估值指標看,股票市場仍然處于底部區域。但新一輪牛市的孕育,可能還需要更為明確的宏觀周期或產業趨勢的支撐,股票市場應該還是會以結構性機會為主。考慮到未來一年中國經濟大概率企穩回升,股票市場的核心矛盾也將從流動性主導的估值波動,轉向基本面主導的盈利驅動。 報告期內,我們延續此前的組合構建策略,重點關注和布局兩方面的投資機會:一是順周期類資產的價值回歸,包括穩增長發力下的基建和地產產業鏈、從兩端受擠中修復的化工和機械等中游制造業。二是回調充分的優質成長股,如部分計算機、電子和醫藥行業的績優公司,其估值已回到合理區間、未來業績能夠持續兌現。

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