全球今熱點：通信設(shè)備及服務行業(yè)：6G目標建議書發(fā)布 交換機市場增長強勁

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本報告導讀：

ITU 通過6G 框架和總體目標建議書，預計6G 將在2026 年左右開始標準化，并在2030 年前后商用。交換機Q1 市場強勁增長，AI 浪潮之下充分受益。

摘要：

ITU通過6G框架和總體目標建議書。在典型場景方面，6G在5G三大場景基礎(chǔ)上增強和擴展，包含沉浸式通信、超大規(guī)模連接、極高可靠低時延、人工智能與通信的融合、感知與通信的融合、泛在連接等6G 六大場景。同時，建議書定義了15 個能力指標，即連接數(shù)密度、移動性、時延、可靠性、定位精度、峰值速率、用戶體驗速率、頻譜效率、區(qū)域流量密度、感知相關(guān)指標、AI 相關(guān)指標、安全隱私韌性性能指標、可持續(xù)性性能指標、覆蓋、互操作。從5G 標準演進和商用時間節(jié)點來推測，預計6G 將在2026 年左右開始標準化，并在2030年前后商用。

交換機Q1市場強勁增長，AI 浪潮之下充分收益。2023Q1 全球以太網(wǎng)交換機市場同比+31.5%。按市場分，非數(shù)據(jù)中心/企業(yè)園區(qū)收入同比+38.7%，端口出貨量+14.1%；數(shù)據(jù)中心收入同比+23.2%，端口出貨量+19.7% 。按速率， 200/400G 收入同比+141.3% ， 環(huán)比增長14.3%;100G 同比+18.2%;25/50G 收入同比+21.1%。按區(qū)域，中國同比-5.0%。美國同比+40.3%。按廠商，華為收入同比+5.5%，市場份額為6.0%，HPE 收入同比+54.9%，市場份額7.0%，H3C 收入同比-15.0%，市場份額3.6%。AI 驅(qū)動交換機端口速率和端口數(shù)提升，帶來交換機市場增量需求。GH200 的Nvlink 架構(gòu)交換機為25.6Tb 交換容量，32*800G 端口，服務器交換機的比例從A100 的1:1.2 提升到1:5，近期華為、新華三均發(fā)布了新品數(shù)據(jù)中心交換機，產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展顯著提速。

投資建議：主線將是圍繞數(shù)字經(jīng)濟數(shù)據(jù)要素、人工智能和中特估等。

1）數(shù)據(jù)要素：運營商板塊是數(shù)字經(jīng)濟基建和運營的核心，推薦中國聯(lián)通，受益標的為中國移動、中國電信；2）AI 帶來的光電板塊需求預期上修和技術(shù)創(chuàng)新機會，推薦新易盛、仕佳光子、天孚通信、光庫科技、中興通訊、光迅科技等，受益標的為博創(chuàng)科技；3）低估值板塊預期反轉(zhuǎn)機會，包括新能源海纜、電網(wǎng)信息化、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等，推薦威勝信息、力合微、亨通光電、中天科技、長飛光纖、鋮昌科技、和而泰、拓邦股份、朗特智能等，受益標的為英維克等。4）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)：5G NTN 首次業(yè)內(nèi)傳輸試驗，受益標的為信科移動。

風險提示：AI 及云業(yè)務發(fā)展不及預期，流量類業(yè)務及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應用

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