6月本是聚酯市場的淡季，但今年聚酯市場卻“非比尋常”。期貨日報(bào)記者了解到，6月14日，聚酯產(chǎn)銷放量，當(dāng)日產(chǎn)銷率高達(dá)400%以上，部分工廠的產(chǎn)銷率更是高達(dá)700%以上，達(dá)到了年內(nèi)產(chǎn)銷“最高峰”。
對此，浙商期貨分析師朱立航解釋說，在原料PTA(5586,42.00,0.76%)價(jià)格大漲的背景下，下游工廠集中補(bǔ)貨，導(dǎo)致產(chǎn)銷整體放量。
“聚酯產(chǎn)銷飚至年內(nèi)最高，整體而言，出口訂單轉(zhuǎn)暖是較重要的原因，海外市場的裝置在低加工費(fèi)之下選擇減產(chǎn)甚至是停產(chǎn)，這為國內(nèi)企業(yè)出口打開了空間。在聚酯企業(yè)讓利促銷之下，下游利潤擴(kuò)張，買貨意愿增強(qiáng)。”
(資料圖)
期貨日報(bào)記者了解到，聚酯市場近期產(chǎn)銷出現(xiàn)高峰主要是市場情緒轉(zhuǎn)好，PTA價(jià)格上漲之后，聚酯價(jià)格并未跟隨PTA漲價(jià)，工廠而是采取了讓利促銷，在下游集中補(bǔ)庫的時(shí)間點(diǎn)，下游隨即出現(xiàn)放量成交的情況。
事實(shí)上，降價(jià)促銷在聚酯市場中較為常見，作為一種以價(jià)換量的方式來保證聚酯工廠庫存更加健康。隨著聚酯工廠產(chǎn)能的不斷擴(kuò)張，市場整體表現(xiàn)出產(chǎn)能過剩的跡象，為了擴(kuò)張下游市場的份額，聚酯工廠開始集中性的讓利促銷。
據(jù)隆眾資訊分析師介紹，聚酯的降價(jià)促銷多集中在滌綸長絲方面。主要是由于當(dāng)時(shí)原料下跌，當(dāng)月產(chǎn)銷沒有做平的背景下，為了刺激產(chǎn)銷控制庫存而進(jìn)行降價(jià)促銷。通常會(huì)呈現(xiàn)出市場交投大幅回暖，工廠接單呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，權(quán)益庫存水平出現(xiàn)明顯下滑的效果。
在朱立航看來，淡季中隨著降價(jià)促銷有一波高產(chǎn)銷是正常現(xiàn)象，但是目前聚酯利潤已經(jīng)不高，再降價(jià)空間有限，且隨著下游剛需補(bǔ)庫完成，后續(xù)對聚酯的需求或有所走弱，畢竟當(dāng)下市場仍在淡季，終端需求仍然比較平淡。
“6月中旬聚酯長絲短纖產(chǎn)銷放量，是在價(jià)格跌至偏低水平之后，并在原料期貨上漲氣氛的配合下，出現(xiàn)下游集中采購的行情。”在華瑞信息資深分析師袁媛看來，單日產(chǎn)銷放量是正常的波段性行情，不過也需要承認(rèn)的是，今年的聚酯負(fù)荷及下游開工，呈現(xiàn)出明顯的韌性。
目前來看，聚酯新產(chǎn)能投產(chǎn)順利，而負(fù)荷一直維持高位，庫存壓力也還沒有出現(xiàn)顯著放大。
據(jù)袁媛介紹，5月、6月原料走勢偏弱，產(chǎn)業(yè)鏈的成本壓力不大，市場認(rèn)為價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)相對有限，企業(yè)大體可以維持穩(wěn)定運(yùn)營，是支撐淡季開工穩(wěn)健的一個(gè)重要原因。也就是說，目前產(chǎn)業(yè)鏈整體處于以價(jià)換量的相對良性循環(huán)中。
“對于聚酯原料來說，聚酯及下游開工穩(wěn)健，有利于支撐需求預(yù)期和市場信心；但聚酯負(fù)荷已經(jīng)處于高位，而原料暫時(shí)也還沒有出現(xiàn)緊張局面，也導(dǎo)致市場仍然持有一定的謹(jǐn)慎看法。”袁媛稱。
在袁媛看來，從目前的情況來看，聚酯高負(fù)荷還可以保持一定的持續(xù)性，暫時(shí)還不至于看到太大的降幅。“從聚酯和下游環(huán)節(jié)來看，盡管局部時(shí)段處于累庫過程中，但是庫存天數(shù)較之往年仍處于可控水平，暫時(shí)還不至于拖累企業(yè)出現(xiàn)顯著降負(fù)。”
“短期來講，聚酯淡季存在平穩(wěn)過渡的可能性，但是長期的良性發(fā)展，還是要看實(shí)際需求的兌現(xiàn)情況。”袁媛表示，目前的淡季累庫，是為了最終的需求兌現(xiàn)，如果終端需求總量有限，那么高負(fù)荷運(yùn)行之下累積的庫存，后續(xù)可能發(fā)展成為風(fēng)險(xiǎn)因素。“從即時(shí)運(yùn)行指標(biāo)來看暫時(shí)穩(wěn)健，市場的隱憂可能更多在遠(yuǎn)期，例如四季度前后。”
“中長期看，聚酯瓶片或?qū)⑹鞘紫冗M(jìn)行集中減產(chǎn)的企業(yè)。”上述分析師認(rèn)為，今年瓶片投產(chǎn)較多，且多為龍頭企業(yè)大裝置投產(chǎn)，在供應(yīng)集中增加的局面下，當(dāng)前聚酯瓶片行業(yè)現(xiàn)金流已經(jīng)快速壓縮，后期負(fù)荷或有明顯下滑。
當(dāng)前，紡織服裝行業(yè)將面臨長達(dá)兩個(gè)月的行業(yè)淡季，內(nèi)外需表現(xiàn)弱勢。在需求轉(zhuǎn)淡、產(chǎn)銷弱勢、庫存上漲的局面下，以滌綸長絲龍頭企業(yè)為主的聚酯工廠將進(jìn)行主動(dòng)適度減產(chǎn)保證庫存處于合理可控，以此在后期的行情中占據(jù)主動(dòng)權(quán)。
“目前，POY、FDY、DTY以及滌綸短纖的庫存維持中性，海外的聚酯負(fù)荷下滑，使得國內(nèi)聚酯出口短期偏向良好，國內(nèi)聚酯負(fù)荷難有明顯下滑。”在陳勝看來，由于后市淡季預(yù)期較差，PTA市場短期邏輯更加關(guān)注檢修的變化。
以上內(nèi)容來源：期貨日報(bào)
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