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晨會紀(jì)要

2023-08-31 20:55:52 來源:興業(yè)證券股份有限公司


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金工:掘金“超小盤”:中證2000ETF 基金即將發(fā)行中證2000 指數(shù)長短期業(yè)績優(yōu)異,是具備代表性、可投資性、稀缺性的“超小市值”指數(shù)。長短期業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異,超越主流寬基指數(shù):自基日以來,中證2000 指數(shù)年化收益達(dá)8.97%,高于滬深300、中證500 以及萬得全A 指數(shù)的4.90%、4.08%以及7.48%;指數(shù)收益風(fēng)險(xiǎn)比為0.33,亦領(lǐng)先于其他主流寬基指數(shù)。指數(shù)交投活躍:2022 年以來,指數(shù)區(qū)間日均成交額超過2000 億元。指數(shù)市值分布:偏重小市值股票,加權(quán)自由流通市值小于國證2000。指數(shù)行業(yè)分布:前三大行業(yè)為機(jī)械、計(jì)算機(jī)、電子,合計(jì)占比約30%,科技制造氛圍濃厚。指數(shù)成分股:成分股權(quán)重較為分散,受個股風(fēng)險(xiǎn)影響較低,能更有效地反映滬深市場小市值公司的整體走勢。

風(fēng)險(xiǎn)提示:板塊表現(xiàn)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);本基金屬于股票型基金,預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益水平較高;指數(shù)與基金歷史表現(xiàn)不代表未來。

固收:“資產(chǎn)荒”演繹下的信用債投資新論

由于當(dāng)前銀行二永債和傳統(tǒng)信用債相比仍有“流動性好+安全邊際高”的優(yōu)勢,同時在假設(shè)未來收益率曲線不變的情況下,考慮到3-4 年期隱含評級AAA-/AA+級銀行二永債持有收益率(考慮票息收益+騎乘收益)相較于傳統(tǒng)信用債基本“不落下風(fēng)”;因此對于配置盤來說,如果仍有一定的欠配壓力,對于3 年以上偏高等級(隱含評級在AA+及以上等級)的銀行二永債可以適度參與;但如果欠配壓力不大,可以等待其估值吸引力提升后再擇機(jī)參與。對于交易盤來說,短期建議適度謹(jǐn)慎,多看少動,等待賠率上升后再擇機(jī)參與。未來銀行二永債可能面臨供給放量、短期內(nèi)估值吸引力相對不足等情況,交易盤短期參與的性價(jià)比不高;尤其是銀行二永債作為“利率波動放大器”,未來的估值波動相對較大,建議交易盤適度謹(jǐn)慎,等待估值進(jìn)一步調(diào)整后再參與的性價(jià)比更高。

風(fēng)險(xiǎn)提示:貨幣政策放松不達(dá)預(yù)期;信用債違約超預(yù)期;數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)存在一定偏差。

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