券商觀點|化妝品及醫美行業周報：7月化妝品零售同比下滑，期待后續回升

8月21日，中銀證券（601696）發布一篇美容護理行業的研究報告，報告指出，7月化妝品零售同比下滑，期待后續回升。

(資料圖)

報告具體內容如下：

7月化妝品零售總額為247億元，同比下降4.1%。隨下半年消費刺激政策落地，龍頭化妝品各項優勢進一步鞏固，化妝品零售望獲得回升。受零售環境影響雅詩蘭黛集團2023財年業績承壓，亞太地區業務略有下滑，但在集團中占比提升。

支撐評級的要點

2023年7月化妝品零售增速同比下滑4.1%，隨著消費刺激政策落地有望恢復。

2023年7月，社會消費品零售總額36761億元，同比增加2.5%，化妝品零售總額為247億元，同比下降4.1%，與2021年同期相比增長3.35%。隨著下半年促消費各項措施落地，主要化妝品公司進一步增強品牌、產品等方面優勢，秋冬季化妝品零售望獲恢復。

雅詩蘭黛集團2023財年業績承壓，亞太地區業務降幅較低、占比提升。

客流量未完全恢復背景下，消費者信心波動影響雅詩蘭黛集團2023財年全球零售情況，2023財年營收同降10.30%至159.10億美元。公司亞太地區推進渠道擴張，新品消費者認可度較好，營收降幅較低、占比提升。收入同降4.47%至51.94億美元，占比同比上升2.00pct至32.65%，頭部醫美化妝品品牌商具備較強的龍頭競爭優勢，隨著消費刺激政策不斷落地，有望獲得較好增長。核心推薦：主打大單品策略不斷拓展新品牌的珀萊雅（603605）；具備產品差異化的皮膚學級護膚品賽道龍頭貝泰妮（300957）；全產業鏈布局，品牌矩陣成熟的華熙生物；多品牌全價格段布局的上海家化（600315）；自有品牌+代理品牌雙輪驅動的水羊股份（300740）。建議關注：多賽道布局，差異化品牌矩陣的透明質酸龍頭魯商發展；深耕重組膠原蛋白和功效性護膚品、旗下可復美等品牌優勢顯著的巨子生物。

重點板塊復查：本周(8.13-8.20)創業板(-3.11%)，深證成指(-3.24%)，滬深300(-2.58%)，上證綜指(-1.80%)。美護板塊周度降幅0.83%。

行業新聞：工信部就《限制商品過度包裝要求食品和化妝品》強制性國家標準第2號修改單（征求意見稿）公開征求意見；HELIUS赫麗爾斯虛假宣傳“抗老”功效被罰20萬元；科蒂集團更換中國區負責人。

品牌動態：珀萊雅:主打珀萊雅主品牌、彩棠美妝品牌的品牌矩陣。新品為面膜類，主品牌珀萊雅新品集悅凈膚泥膜；悅芙緹新品聚光面膜。

貝泰妮：主品牌薇諾娜專注于敏感肌膚的功效性護膚，新品涉及精華、面膜類。包括光透皙白淡斑精華液修白瓶次拋；清痘凈膚面膜；復活修復精華霜。華熙生物：深耕功效性護膚品類，新品以面膜、精華類為主。

潤百顏：白紗布屏障次拋精華；米蓓爾：山茶花保濕熬夜面膜。肌活：

蘊能煥顏精華水。水羊股份：新品以清潔祛痘為主。旗下品牌小迷糊：

肌源清潔泥膜；大水滴：祛痘精華。魯商發展：新品以面膜為主。頤蓮：

玻尿酸水光盈潤軟膜；平衡凈潤泥膜；璦爾博士：精研清肌平衡水。巨子生物：新品為面膜類。旗下品牌可復美：噸噸小水膜。

重點公司公告：上海家化：2022年年度權益分派實施公告；貝泰妮：

關于與專業投資機構共同投資的公告；珀萊雅：公司高級管理人員集中競價減持股份進展公告。

評級面臨的主要風險

新品拓展不及預期；行業競爭加劇；政策風險。

聲明：本文引用第三方機構發布報告信息源，并不保證數據的實時性、準確性和完整性，數據僅供參考，據此交易，風險自擔。

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