5月PCE數據表明通脹停滯！美國經濟恐將陷入滯脹？

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北京時間周五晚，美國商務部公布的數據顯示，美國5月PCE物價指數年率錄得4.6%，略低于預期和前值的4.70%；美國5月核心PCE物價指數月率錄得0.3%，符合預期0.30%，略低于前值0.40%。另外，美國5月個人支出月率錄得0.1%，低于預期的0.20%和前值的0.80%。歐元區國債收益率在美國個人消費支出數據公布后略微下降，德國10年期國債收益率下跌0.30個基點至2.410%。德國2年期國債收益率上漲0.6個基點至3.261%。意大利10年期國債收益率上漲0.4個基點至4.095%。周五公布的5月份美國主要通脹指標出現降溫，消費者支出停滯不前，這表明美國經濟的主要引擎開始失去一些動力。美國5月個人支出月率錄得0.1%，該數據也是美聯儲青睞的通脹指標之一。美國5月核心PCE物價指數月率錄得0.3%，符合預期，該數據表明潛在價格壓力的緩解程度其實微乎其微，經濟學家認為該指標是衡量潛在通脹的更好數據。美國5月實際個人消費支出月率錄得0%，這表明今年2月至5月，家庭支出在年初激增后基本已經停滯。不過，金融博客“零對沖”認為，今晚的數據表明美聯儲最喜歡的通脹指標仍然“停滯不前”。零對沖表示：美聯儲最喜歡的通脹指標之一“美國5月核心PCE物價指數年率”錄得4.6%，低于4.7%的市場預期，但仍“停留”在非常高的水平。個人收入和支出都預期會錄得環比增長，但收入月率超出預期。總而言之，今天的數據難道真的說明消費者開始縮減開支了嗎？在我們看來，支出停滯加上核心個人消費支出保持粘性，這是經濟出現“滯漲”的早期信號。機構指出，雖然通脹數據顯示出了一些進步的跡象，但通脹率仍遠高于美聯儲2%的目標，交易員目前仍預計美聯儲將在下個月的會議上恢復加息。消費者支出的疲軟與最近的數據形成鮮明對比，這些數據描繪了一幅富有彈性的經濟圖景，而不是處于衰退邊緣，這在很大程度上是由于勞動力市場的強勁造成的。低失業率和穩定的工資增長使許多美國人能夠在物價高企的情況下繼續購買一系列商品和服務。然而，其他公司卻在苦苦掙扎。有跡象表明，隨著疫情帶來的過剩儲蓄減少，家庭越來越依賴信用卡，而且拖欠率也在上升，這種潛在的脆弱性，加上對信貸狀況將進一步收緊的預期，仍然是經濟擴張的主要威脅。數據顯示，儲蓄率升至4.6%，與2022年1月以來的最高水平持平，表明美國人在消費習慣上變得更加謹慎。對于黃金來說，目前市場仍處于守勢，隨著通脹壓力與預期一致上升，金價試圖進入中性區間。今天公布的大部分數據都符合預期，然而，從更廣泛的趨勢來看，通脹率仍然居高不下，是美聯儲2%目標的兩倍多。在數據出爐后，黃金市場正努力尋找方向，金價徘徊在幾乎不變的水平。從消費數據來看，報告指出，隨著個人收入超過支出，消費者似乎正在建立一個“消費安全網絡”。美國5月個人收入月率錄得0.4，高于美國5月個人支出月率（0.1%）。

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