現在的光伏不如2021、2022的香了。
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據硅業(yè)分會公布的數據，硅料價格已降到6萬元/噸，進一步逼近了多晶硅廠商的生產成本線。對于硅料的這次降價，媒體以“雪崩”、“塌方”等字詞作標題，以求生動展示行業(yè)形勢。
經過連續(xù)2年的牛市，硅料價格在2022年下半年經歷了斷崖式的跌勢。2022年8月，經過29連漲后的多晶硅價格一度觸及31萬元/噸的高點。
如今，距上述高點，硅料價格已經跌去了25萬元/噸，區(qū)間最高跌幅達到驚人的80.64%。雖然，二級市場上光伏股沒有做到的“腳踝斬”，硅料替它辦到了。
按照價格傳導機制，硅料價格的跌勢很可能會順延到硅片、電池片、光伏組件環(huán)節(jié)，而全產業(yè)鏈的降價恐在所難免的會波及光伏相關公司的業(yè)績。
這種情況下，主打規(guī)模化、品牌化路線的頭部廠商，一般業(yè)績相對還有保障，憑借過去2年的高毛利，現金流理應也要更充沛一些。不過，對于跨界新玩家來說，可能就會面臨不小的挑戰(zhàn)。
目前，市場形成了這樣的一種共識，在全產業(yè)鏈降價的背景下，跨界而來的新玩家，將面臨新項目剛投產就有可能虧損的尷尬處境。
即便如此，當前光伏跨界熱潮還沒有降溫的跡象。
近日，白酒巨頭五糧液投資了和光同程，肉雞巨頭湘佳股份與沐洲能源共同出資成立了湘佳沐洲，目標劍指光伏，2022年碧桂園與保利資本聯合成立的保碧新能源獲得了5億元融資，天宸股份總投資116億元的光伏制造項目也簽約落戶。
據“草根光伏”統計，2022年跨界光伏的新玩家已經超過50余家，覆蓋房地產、水泥、服飾、牛奶、家電、建材、蓄牧和珠寶等各各行各業(yè)。它們有的布局下游的電站端，有的不惜斥巨資直接進入光伏制造端，意欲與在行業(yè)摸爬滾打了10年、20年的行業(yè)巨頭試比高，如寶馨科技、三五互聯、聯想正奇、皇氏集團、仕凈科技、明牌珠寶、麥迪科技、宏潤建設、英力股份、江蘇陽光等。
與此同時，在市場形勢風云突變之際，這些跨界光伏的新玩家也不斷暴露出各式問題。2023年初，進軍鈣鈦礦電池領域的奧聯電子暴出“履歷門”事件，棒杰股份(002634)董事長陳劍嵩因涉嫌內幕交易而被立案調查，因跨界光伏信息披露不準確、不完整，皇氏集團被警示。
2022年4月，曾宣布跨界光伏的江蘇陽光被問詢，其原計劃在內蒙古九原投資200億元建設的光伏項目告吹后，江蘇陽光又宣布投資50億元建設多晶硅項目。
至今，江蘇陽光并未披露寧夏項目的新進展。相必看到硅料大幅降價，其寧夏多晶硅項目又要經歷一輪項目論證后才能確定。在業(yè)內人士看來，也許江蘇陽光壓根兒就沒有想跨界。
此外，2020年就與鈞石能源達成協議，擬投資80億元建設10GW HJT項目的山煤國際，也一直處于“按兵不動”的狀態(tài)。
鑒于全產業(yè)鏈的降價，行業(yè)毛利率下降，相對于其他廠商一股腦兒的上項目，山煤國際、江蘇陽光的謹慎、理性做派，現在看來倒是明智的選擇。
而對于舉債進入這個行業(yè)的新玩家來說，它們現在或許感到光伏這塊蛋糕不太好分，味道也不如想象中那樣甜。
2022年報顯示，皇氏集團實現營業(yè)總收入28.91億元，同比增長12.54%；歸母凈利潤1202.35萬元，同比扭虧；扣非凈利潤虧損1.06億元，上年同期虧損5.20億元。雖然，跨界光伏后，皇氏集團實現了減虧，但營收同比增幅12.54%，歸母凈利扭虧，扣非后凈利仍是虧損的。
至少在2022年的高景氣年，在皇氏身上并未看到跨界光伏，化腐朽為神奇的力量。而隨著光伏全產業(yè)鏈的降價，皇氏在光伏方面的投資可能會對2023年業(yè)績形成拖累。
同時，海源復材2022年報顯示，公司主營收入3.64億元，同比上升43.32%；歸母凈利潤-1.5億元，同比下降31.76%；扣非凈利潤-1.59億元，同比下降70.44%。這家植根于破產的賽維LDK，寄望于借助光伏東山再起的上市公司，交出的業(yè)績答卷也并不顯眼。
可以預期，全產業(yè)鏈降價引發(fā)行毛利率下滑，2023年光伏相關上市公司業(yè)績將較2022年出現較為明顯的下降。那些砸重金新建的光伏項目，非但難以成為新的業(yè)績增長催化劑，反而可能會成為業(yè)績的包袱。
營業(yè)執(zhí)照公示信息
