現(xiàn)在的光伏不如2021、2022的香了。
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據(jù)硅業(yè)分會(huì)公布的數(shù)據(jù)，硅料價(jià)格已降到6萬元/噸，進(jìn)一步逼近了多晶硅廠商的生產(chǎn)成本線。對(duì)于硅料的這次降價(jià)，媒體以“雪崩”、“塌方”等字詞作標(biāo)題，以求生動(dòng)展示行業(yè)形勢。
經(jīng)過連續(xù)2年的牛市，硅料價(jià)格在2022年下半年經(jīng)歷了斷崖式的跌勢。2022年8月，經(jīng)過29連漲后的多晶硅價(jià)格一度觸及31萬元/噸的高點(diǎn)。
如今，距上述高點(diǎn)，硅料價(jià)格已經(jīng)跌去了25萬元/噸，區(qū)間最高跌幅達(dá)到驚人的80.64%。雖然，二級(jí)市場上光伏股沒有做到的“腳踝斬”，硅料替它辦到了。
按照價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制，硅料價(jià)格的跌勢很可能會(huì)順延到硅片、電池片、光伏組件環(huán)節(jié)，而全產(chǎn)業(yè)鏈的降價(jià)恐在所難免的會(huì)波及光伏相關(guān)公司的業(yè)績。
這種情況下，主打規(guī)模化、品牌化路線的頭部廠商，一般業(yè)績相對(duì)還有保障，憑借過去2年的高毛利，現(xiàn)金流理應(yīng)也要更充沛一些。不過，對(duì)于跨界新玩家來說，可能就會(huì)面臨不小的挑戰(zhàn)。
目前，市場形成了這樣的一種共識(shí)，在全產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)的背景下，跨界而來的新玩家，將面臨新項(xiàng)目剛投產(chǎn)就有可能虧損的尷尬處境。
即便如此，當(dāng)前光伏跨界熱潮還沒有降溫的跡象。
近日，白酒巨頭五糧液投資了和光同程，肉雞巨頭湘佳股份與沐洲能源共同出資成立了湘佳沐洲，目標(biāo)劍指光伏，2022年碧桂園與保利資本聯(lián)合成立的保碧新能源獲得了5億元融資，天宸股份總投資116億元的光伏制造項(xiàng)目也簽約落戶。
據(jù)“草根光伏”統(tǒng)計(jì)，2022年跨界光伏的新玩家已經(jīng)超過50余家，覆蓋房地產(chǎn)、水泥、服飾、牛奶、家電、建材、蓄牧和珠寶等各各行各業(yè)。它們有的布局下游的電站端，有的不惜斥巨資直接進(jìn)入光伏制造端，意欲與在行業(yè)摸爬滾打了10年、20年的行業(yè)巨頭試比高，如寶馨科技、三五互聯(lián)、聯(lián)想正奇、皇氏集團(tuán)、仕凈科技、明牌珠寶、麥迪科技、宏潤建設(shè)、英力股份、江蘇陽光等。
與此同時(shí)，在市場形勢風(fēng)云突變之際，這些跨界光伏的新玩家也不斷暴露出各式問題。2023年初，進(jìn)軍鈣鈦礦電池領(lǐng)域的奧聯(lián)電子暴出“履歷門”事件，棒杰股份(002634)董事長陳劍嵩因涉嫌內(nèi)幕交易而被立案調(diào)查，因跨界光伏信息披露不準(zhǔn)確、不完整，皇氏集團(tuán)被警示。
2022年4月，曾宣布跨界光伏的江蘇陽光被問詢，其原計(jì)劃在內(nèi)蒙古九原投資200億元建設(shè)的光伏項(xiàng)目告吹后，江蘇陽光又宣布投資50億元建設(shè)多晶硅項(xiàng)目。
至今，江蘇陽光并未披露寧夏項(xiàng)目的新進(jìn)展。相必看到硅料大幅降價(jià)，其寧夏多晶硅項(xiàng)目又要經(jīng)歷一輪項(xiàng)目論證后才能確定。在業(yè)內(nèi)人士看來，也許江蘇陽光壓根兒就沒有想跨界。
此外，2020年就與鈞石能源達(dá)成協(xié)議，擬投資80億元建設(shè)10GW HJT項(xiàng)目的山煤國際，也一直處于“按兵不動(dòng)”的狀態(tài)。
鑒于全產(chǎn)業(yè)鏈的降價(jià)，行業(yè)毛利率下降，相對(duì)于其他廠商一股腦兒的上項(xiàng)目，山煤國際、江蘇陽光的謹(jǐn)慎、理性做派，現(xiàn)在看來倒是明智的選擇。
而對(duì)于舉債進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的新玩家來說，它們現(xiàn)在或許感到光伏這塊蛋糕不太好分，味道也不如想象中那樣甜。
2022年報(bào)顯示，皇氏集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入28.91億元，同比增長12.54%；歸母凈利潤1202.35萬元，同比扭虧；扣非凈利潤虧損1.06億元，上年同期虧損5.20億元。雖然，跨界光伏后，皇氏集團(tuán)實(shí)現(xiàn)了減虧，但營收同比增幅12.54%，歸母凈利扭虧，扣非后凈利仍是虧損的。
至少在2022年的高景氣年，在皇氏身上并未看到跨界光伏，化腐朽為神奇的力量。而隨著光伏全產(chǎn)業(yè)鏈的降價(jià)，皇氏在光伏方面的投資可能會(huì)對(duì)2023年業(yè)績形成拖累。
同時(shí)，海源復(fù)材2022年報(bào)顯示，公司主營收入3.64億元，同比上升43.32%；歸母凈利潤-1.5億元，同比下降31.76%；扣非凈利潤-1.59億元，同比下降70.44%。這家植根于破產(chǎn)的賽維LDK，寄望于借助光伏東山再起的上市公司，交出的業(yè)績答卷也并不顯眼。
可以預(yù)期，全產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)引發(fā)行毛利率下滑，2023年光伏相關(guān)上市公司業(yè)績將較2022年出現(xiàn)較為明顯的下降。那些砸重金新建的光伏項(xiàng)目，非但難以成為新的業(yè)績增長催化劑，反而可能會(huì)成為業(yè)績的包袱。
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