文 | 金衛
(資料圖片)
6月20日，山東百諾醫藥股份有限公司（簡稱：百諾醫藥）創業板IPO獲受理，保薦機構為中金公司。
百諾醫藥是一家藥物研發和生產公司，客戶包括片仔癀等知名藥企，2022年營收達到3.66億元，歸母凈利潤7274萬，近三年凈利潤合計6800萬。本次IPO，百諾醫藥擬募資10億。
又一家CRO企業，片仔癀是客戶
招股書稱，百諾醫藥致力于為客戶提供醫藥研發和生產服務的一站式解決方案，包括受托研發服務以及研發成果轉化在內的 CRO 業務，CMO 業務以及原料藥業務，貫穿藥物研發及生產的全生命周期。
CRO是指新藥研發合同外包服務機構，主要通過合同形式向制藥企業提供新藥臨床研究服務的專業公司。
百諾醫藥提供的 CRO 服務研究包含原料藥研究、小試研究、中試研究等步驟并最終注冊申報獲得藥品注冊證書。
百諾醫藥稱，公司已建立了原料藥研發平臺、制劑研發平臺、生物樣品檢測平臺以及雜質研究平臺四大技術平臺。
成立二十余年以來，百諾醫藥已為 200 余家客戶提供專業服務并開展長期合作，其中我國百強醫藥企業 50 余家，醫藥上市企業 60 余家。
截至 2023 年 5 月末，百諾醫藥累積取得 170 余項藥品注冊批件或通過一致性評價及原料藥批件，其中 2015 年藥品審評審批新政后取得產品批件 47 個，首仿品種有 6 款，其中 3 款為獨家品種，5 款屬于前三仿制藥品種。
在收入構成方面，百諾醫藥收入來源于CRO 業務、原料藥業務和 CMO 業務，以2022年為例，CRO業務占比達到78.8%，原料藥業務占比達到13%。
百諾醫藥解釋，CRO 業務主要為公司接受客戶委托，或在已先行立項研發的基礎上與客戶簽署合同，分別為客戶提供相關藥物品種受托研發、研發成果轉化服務；原料藥業務為公司基于原料藥研發平臺及自有工廠，向客戶銷售研發所需或制劑產品所關聯的原料藥；CMO 業務為公司在為客戶提供 CRO 服務的基礎上，由百諾醫藥全資子公司朗諾制藥生產并銷售相關制劑成品。
百諾醫藥的前五大客戶中，有一些熟悉的身影，如片仔癀。2022年，前五大家戶分別為沈陽紅旗制藥、浙江九洲藥業、四川梓橦宮藥業、漳州片仔癀藥業、珠海和凡醫藥等，銷售占比近50%。
不過從這幾年前五大客戶來看，變動較大，百諾醫藥解釋稱，一方面是公司可能與客戶所屬集團的多個公司存在合作關系，另一方面，與一般的批量化、同質化的藥品銷售不同，CRO 服務存在較長的研發周期，且不同客戶的研發項目需求、具體服務內容、交付期限、合同價款等存在差異化特征，故前五大客戶可能根據合作項目進度差異而變化；另外，不同客戶合作項目數量存在差異，且合同價格受項目執行時間長短、市場受歡迎程度、具體工作內容等影響較大。
財務數據方面，2020年至2022年，百諾醫藥實現營業收入分別為1.27億元、2.33億元、3.66億元，歸母凈利潤分別為-3267.16萬元、2791.48萬、7274.47萬。其中，2022年公司營業收入增長57.16%，凈利潤同比增長160.60%。
作為盈利能力的重要指標之一，百諾醫藥的毛利率相對較高，報告期內，公司主營業務毛利率分別為 58.85%、 74.41%和 73.35%，高于同行55%的平均水平。
費用方面，百諾醫藥期間費用金額分別 1.09億、1.46億及 1.94億，占營業收入比例分別為 86.49%、62.86%和 53.03%。其中，費用主要為研發費用，報告期內的研發費用分別為7500萬、1.07億、1.42億，研發費用率分別為59.29%、46.00%和 38.94%。
百諾醫藥稱，研發費用高系公司自主立項制劑項目及原料藥研發項目較多、項目前期費用化投入較高所致。作為以自主立項研發為主的 CRO 公司，公司將保持較高的研發投入，增加自主立項研發產品儲備，以備市場所需。
孟凡清夫妻二人占股84%
百諾醫藥最早成立于2000 年 8 月，由孟凡松和王景成共同出資設立百諾有限，注冊資本為 50 萬元。2015 年 8 月 20 日，公司整體變更為股份有限公司。
IPO前，百諾醫藥的控股股東為蘭美投資，持有公司40.26%的股份，實際控制人為孟凡清及焦梅夫妻二人，占公司股本總額的 83.82%。
招股書顯示：孟凡清，男，1966 年 5 月出生，中國國籍，無境外永久居留權，中國藥科大學中藥本科，北京大學 EMBA，高級工程師。2000 年 8 月至 2015 年 7 月歷任百諾有限副總經理、監事、執行董事、總經理；2015 年 8 月至今擔任發行人董事長、總經理。
本次IPO，百諾醫藥擬募集資金10億，主要投向數字化制劑平臺子項目、藥物開發技術中心子項目、補充流動資金、數字化原料藥平臺子項目、藥物研究中心建設項目等項目。
不過，百諾醫藥也提到，本次募集資金投資項目金額較大，投資回收期較長，項目能否順利實施與未來行業競爭情況、市場供求狀況、技術進步等因素密切相關。如果募集資金投資項目未能按照計劃順利實施，則公司可能面臨無法按既定計劃實現預期收益的風險。
對百諾醫藥IPO情況，我們將進一步關注。
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