世界球精選！電力設備新能源行業周報：光伏新技術產業化加快，電動車需求恢復

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（以下內容從東海證券《電力設備新能源行業周報：光伏新技術產業化加快，電動車需求恢復》研報附件原文摘錄）市場表現：上周（06/26-07/02）電力設備板塊整體上漲%，在申萬31個行業中排第3位，跑贏滬深300指數個百分點。年初至今，電力設備板塊整體下跌%，在申萬31個行業中排第19位，跑輸滬深300指數個百分點。電力設備板塊PE估值為倍，處于相對低位水平，相對于滬深300的估值溢價為%。上周電力設備子板塊均上漲，光伏設備、風電設備、電池、電網設備、電機II、其他電源設備II分別變動%、%、%、%、%、%。個股方面，上周上漲的個股有284只（占比%），漲幅前五的個股分別為*ST光一（%）、昇輝科技（%）、通達股份（%）、通達動力（%）、華光環能（%）；市值方面，當前A股申萬電力設備板塊總市值為萬億，在全部A股市值占比為%。成交量方面，上周申萬電力設備板塊合計成交額為億元，占全部A股成交額的%，由于前一周交易日僅三天，板塊單周成交額環比上升%。主力資金方面，上周電力設備行業整體的主力資金凈流出合計為億元，在申萬一級行業中排名第13位。電動車&鋰電池板塊（1）電動車需求恢復，市場維持高需求特斯拉國產Model3將升級電池，后驅電量從原先的66KWh改為66KWh的寧德時代M3P電池。6月新勢力表現優秀，理想交付32575輛，同/環比+150%/+15%；蔚來交付10707輛，同/環比-17%/+74%；零跑交付13209輛，同/環比+17%/+10%；哪吒交付12132輛，同/環比-8%/-7%；小鵬汽車交付量為8620輛，同/環比-44%/+15%。行業排產情況向好，市場需求逐步恢復，預計全年電動車銷量將超900萬輛。（2）7月需求穩步回暖，供給端有序調整，價格趨穩1）鋰鹽：工業級、電池級碳酸鋰供需雙方繼續深度博弈。2）正極材料：鐵鋰、三元材料價格跟隨上游碳酸鋰價格企穩回升，需求端逐步恢復。3）負極材料：下游電池企業需求緩慢復蘇，訂單有所增加，但多為比價議價，實際訂單落地有限。4）隔膜：本周隔膜市場需求平緩恢復，整體來看隔膜行業供需基本平衡。5）電解液：電解液需求恢復較好，六氟價格穩定。建議重點關注：寧德時代：全球鋰電龍頭。1）出貨量：2023年保守出貨430GWh，全年利潤約450億元。2）鋰鹽自供比例提升：邦普回收約3-4萬噸（今年預計貢獻1+萬噸量，成本約15-20萬元/噸），江西項目約3萬噸(今年Q2投產，預計全年貢獻2萬噸量，成本約10萬+/噸)，可滿足60GWh電池生產。億緯鋰能：積極布局海外業務，上、中游材料布局強化公司盈利。1）公司在動力電池端布局三元大圓柱系列，在荊門、成都等地區形成產能，此外為打開海外市場，在匈牙利規劃產能，預計到2025年公司大圓柱產能約30GWh；儲能業務迅速增長，2022年公司儲能出貨約10GWh，市場份額行業前列。2）公司在上游鋰鹽、鎳礦，中游正負材料、隔膜、電解液等與業內知名企業合資建廠，相關產能達產將進一步降低公司成本，強化盈利能力。光伏板塊（1）新技術加快迭代，設備端有望受益近期HJT技術突破明顯加快。銀漿用量是HJT降本關鍵，電鍍銅技術近期落地加速。太陽井200MW的電鍍銅中試線獲下游驗收，今年Q4有望進行GW級設備招標；羅博特科600MW設備獲國電投驗證，通威產線已于6月13日發貨，目前在調試階段。產業技術迭代下，設備端有望最新收獲紅利，建議關注在HJT各環節具有優勢的設備龍頭。（2）硅料價格加速下降，產業鏈價格博弈有望見底1）硅料：價格下降超預期。致密塊料的主流價格降至每公斤100元左右，單周環比下降15%。硅料產能較大基礎上，疊加數萬噸的新產能投放，致使頭部企業之間的競爭態勢加劇，二三線以及新進入企業的生存壓力加大。2）硅片：價格繼續下跌。盡管五月中旬個別廠商開始減產，但是當前的減產幅度仍不足以消化龐大的庫存水位，疊加整體新產能陸續釋放，六月單晶硅片產量預計環比維持。若廠家減產幅度維持當前，預計價格有望繼續回落。3）電池片：價格下跌。由于電池片需求維持高檔，當前電池片跌價幅度對應硅片仍未能完全反應，大尺寸電池片毛利水平高達30%。針對六月電池片排產廠家們普遍維持滿產滿銷的策略，同時N型產能持續爬坡放量，預期后續電池片價格仍將視組件廠家排產實際規劃而被動改變。4）組件：價格下降。供應鏈價格大幅下降影響，加上當前組件庫存約有1-2個月不等的水平，終端觀望情緒下消納速度并不如預期。建議重點關注：愛旭股份：1）公司作為電池片專業化龍頭，受益于電池片行業成本傳導，盈利大幅改善。2）ABC電池產能持續釋放，一體化不斷推進。珠海2022年投產的ABC預計2023Q2滿產；另外公司預計年底形成25GW的ABC電池/組件一體化產能。風能板塊大宗商品價格走勢分化，靜待半年報業績披露本周（截至6月30日），風電機組招標總計約577MW，均為陸風。風電整機開標總計約600MW，均為陸風。中標價價格方面，陸風含塔筒中標單價1980元/kW，不含塔筒中標單價1298元/kW。本周陸風單千瓦中標價格較上周有所回暖。截至6月30日，環氧樹脂、中厚板、螺紋鋼報價分別為元/噸、3922元/噸、元/噸，周環比分別%、-%、-%。上游大宗商品價格走勢略有分化。截至6月底，今年以來風電累計招標約，疊加近期福建、廣東省風光競配方案的出臺，全年累計看向90+GW的招標量，行業維持高景氣度。根據國家能源局公布的數據，2023年1-5月全國風電新增裝機容量，5月單月為。對比前期公布的招標數據來看，新增裝機容量低于預期，預計2023H2裝機速率有望提升，對風機整機廠商業績形成支撐。2023H1零部件廠商排產較滿，下游需求旺盛，半年報業績或將超預期。建議重點關注：明陽智能：國內領先整機供應商，自主研發的陸上風電機組近期正式下線，為全球已下線最大葉輪直徑的陸上風電機組，行業地位進一步夯實。大金重工：公司碼頭資源豐富，產品矩陣涵蓋主流及大兆瓦風機，有望受益于粵蘇魯地區海風的高速發展。本周發布2023年半年度業績預告，歸母凈利潤同比上升45%~60%。風險提示：（1）全球宏觀經濟波動；（2）上游原材料價格波動；（3）風光裝機不及預期風險。

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