騰訊2020年Q4收入同比增長26% 三大支柱基本盤穩(wěn)固

3月24日晚，騰訊控股(HK，00700)2020年四季報及全年年報如期出爐。在全面投入數(shù)字化抗疫的特殊一年中，騰訊基本面依然表現(xiàn)出色，“穩(wěn)”字當(dāng)先。

2020年Q4騰訊實現(xiàn)營收1336.69億元，同比增長26%，凈利潤(Non-IFRS)332.07億元，同比增長30%;全年實現(xiàn)營收4820.64億元，同比增長28%，凈利潤(Non-IFRS)1227.42億元，同比增長30%。

該業(yè)績表現(xiàn)超出市場預(yù)期。此前彭博一致預(yù)計騰訊Q4收入同比增長25%。

具體來看，過去一年，騰訊產(chǎn)品力再釋放，騰訊會議、企業(yè)微信等產(chǎn)品用戶規(guī)模保持快速增長，小程序、視頻號、搜一搜等“新連接”為微信數(shù)字生態(tài)帶來新估值提升。

騰訊產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略亦加速落地，多個百萬級服務(wù)器規(guī)模數(shù)據(jù)中心投產(chǎn)，全新一代自研服務(wù)器亮相，騰訊云技術(shù)能力已經(jīng)躋身全球第一梯隊。

數(shù)字內(nèi)容紅利仍在持續(xù)釋放，新文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈整合升級，IP聯(lián)動有所效果，精品內(nèi)容驅(qū)動下騰訊增值服務(wù)板塊持續(xù)增長。

關(guān)于外界關(guān)注的監(jiān)管問題，騰訊在財報中表示，金融科技業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略重點是積極配合監(jiān)管機(jī)構(gòu)，與行業(yè)合作伙伴一起推出合規(guī)及普惠的金融科技產(chǎn)品，同時優(yōu)先考慮風(fēng)險管理，而非追求規(guī)模。

三大支柱基本盤穩(wěn)固

四季報顯示，騰訊繼續(xù)保持實現(xiàn)“多輪驅(qū)動”，增值服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)廣告、金融科技與企業(yè)服務(wù)三大板塊業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長。

其中增值服務(wù)收入保持28%增長，實現(xiàn)收入670億元，其中社交網(wǎng)絡(luò)收入增長27%至279億元，網(wǎng)絡(luò)游戲增長29%至391億元。

網(wǎng)絡(luò)廣告收入增長22%至247億元，社交廣告占比進(jìn)一步提升，同比增長25%至204億元。媒體廣告亦出現(xiàn)復(fù)蘇。

金融科技及企業(yè)服務(wù)TO B板塊實現(xiàn)同比增長29%至385億元。該項增長主要來自商業(yè)支付及理財服務(wù)因交易量和單筆交易金額增加而帶來的收入增長。

財報顯示，隨著騰訊民生服務(wù)、金融服務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等垂直領(lǐng)域市場地位的加深以及合并易車的企業(yè)服務(wù)收入，企業(yè)服務(wù)收入出現(xiàn)強(qiáng)勁的同比增長。

整體看來，騰訊上述三大主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)再度超出市場預(yù)期，印證了此前機(jī)構(gòu)一致預(yù)期的基本面“高確定成長性”，財報發(fā)布前，騰訊連續(xù)6個交易日獲港股通南下資金凈買入約58億港元。超過17家國內(nèi)外投行近期上調(diào)騰訊目標(biāo)價，機(jī)構(gòu)堅定看好騰訊在港股的核心資產(chǎn)價值。

值得注意的是，在傳統(tǒng)社交業(yè)務(wù)板塊，微信在十周年之際不斷展現(xiàn)新活力。

2020年以來，騰訊持續(xù)強(qiáng)化微信基礎(chǔ)能力，圍繞視頻號、小程序、企業(yè)微信，微信自身的基礎(chǔ)功能大幅提升，加速視頻化進(jìn)程。

財報顯示，微信與QQ用戶繼續(xù)保持增長，現(xiàn)在每天1.2億用戶發(fā)朋友圈、3.6億用戶閱讀公眾號、4億用戶使用小程序;通過小程序產(chǎn)生的交易額同步增長超過一倍。

傳統(tǒng)增值服務(wù)業(yè)務(wù)中，騰訊付費用戶實現(xiàn)同比增長22%至2.19億。其中，騰訊視頻付費服務(wù)會員數(shù)達(dá)到1.23億，主要受益于熱門動漫IP及劇集的推出。

這也表明，后疫情時代“宅經(jīng)濟(jì)”將獲得持續(xù)發(fā)展，“Z世代”為代表的年輕人群體數(shù)字內(nèi)容消費習(xí)慣養(yǎng)成，對優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的需求進(jìn)一步提升，騰訊數(shù)字內(nèi)容紅利將持續(xù)釋放。

2020年，騰訊增強(qiáng)了文學(xué)、動漫、游戲及長視頻服務(wù)的跨IP價值，創(chuàng)造具吸引力的內(nèi)容并吸納付費用戶，同時建設(shè)短視頻社區(qū)，鼓勵觀眾與創(chuàng)作者之間的互動，并提供知識型視頻內(nèi)容。

財報顯示，微視播出的微劇大受歡迎，錄得以數(shù)十億計的視頻播放量及社交媒體評論量。

目前騰訊數(shù)字內(nèi)容生態(tài)趨于完善，IP聯(lián)動效應(yīng)顯著。閱文集團(tuán)與騰訊視頻、騰訊影業(yè)等業(yè)務(wù)板塊加深合作，騰訊2021 年優(yōu)質(zhì)內(nèi)容聚集，包括了《慶余年 2》、《四十正好》、 《歡樂頌 3》等熱門劇目續(xù)集和《三體》、《鬼吹燈》、《雪中悍刀行》等大 IP 改編劇目。

值得注意的是，在傳統(tǒng)強(qiáng)項網(wǎng)絡(luò)游戲板塊，2020年騰訊持續(xù)落實防沉迷新規(guī)要求，在游戲中對實名未成年人進(jìn)行嚴(yán)格的“限玩、限充、宵禁”管理，目前已覆蓋騰訊游戲旗下包括《王者榮耀》、《和平精英》在內(nèi)超過100款移動游戲產(chǎn)品。

最新數(shù)據(jù)顯示，平均每天有724萬個帳號在登錄環(huán)節(jié)，6萬個帳號在支付環(huán)節(jié)觸發(fā)了人臉識別驗證，其中因拒絕或未通過驗證，登錄環(huán)節(jié)有約90.5%的賬號被納入防沉迷監(jiān)管，支付環(huán)節(jié)80.0%被攔截了充值行為。

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)第二極展現(xiàn)“長跑”潛力

自2019年930確立產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略以來，騰訊不斷加大To B業(yè)務(wù)投入。財報顯示，騰訊金融科技與企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)收入2020年同比增長26%至1281億元。

2020年，騰訊會議、企業(yè)微信等B端企業(yè)服務(wù)SaaS產(chǎn)品工具包不斷更新，助力各行業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的同時，用戶規(guī)模快速增長。

財報顯示，騰訊會議成為中國最大規(guī)模的獨立云會議應(yīng)用，最近發(fā)布的企業(yè)版騰訊會議在能源、醫(yī)療及教育行業(yè)提升了滲透率，企業(yè)微信已經(jīng)成為遠(yuǎn)程辦公不可或缺的通信工具，目前服務(wù)超過550萬企業(yè)客戶，使其實現(xiàn)更好的內(nèi)部溝通，并與超過4億微信用戶連接。

公開數(shù)據(jù)顯示，騰訊文檔2020年度月活用戶持續(xù)破億，這個多人協(xié)作的在線文檔工具也為各行業(yè)信息管理提質(zhì)增效。

2020年，騰訊持續(xù)增加資本支持，用于大數(shù)據(jù)中心等新基建建設(shè)，投入規(guī)模及速度均行業(yè)領(lǐng)先，為上述企業(yè)數(shù)字化服務(wù)打下堅實的產(chǎn)能和技術(shù)底座。

2020年12月15日，騰訊云儀征數(shù)據(jù)中心正式開服投產(chǎn)，計劃部署超過30萬臺服務(wù)器，是目前騰訊在華東地區(qū)最大的自建數(shù)據(jù)中心，此前騰訊在華南投產(chǎn)清遠(yuǎn)數(shù)據(jù)中心。公開資料顯示，騰訊云已經(jīng)在全球27 個地理區(qū)域開放60個可用區(qū)，能夠為客戶提供全面的云計算服務(wù)。

騰訊云儀征數(shù)據(jù)中心全面采用了騰訊自研的第四代數(shù)據(jù)中心技術(shù)——T-BLock，同時將部署騰訊云自研星星海服務(wù)器，輸出騰訊自研服務(wù)器的強(qiáng)大計算力。

騰訊曾透露，騰訊云大數(shù)據(jù)平臺的算力彈性資源池已達(dá)500萬核，每日分析任務(wù)數(shù)達(dá)1500萬，每日實時計算次數(shù)超過40萬億，能支持超過一萬億維度的數(shù)據(jù)訓(xùn)練。這意味著騰訊云不僅已經(jīng)成為國內(nèi)算力最強(qiáng)的云廠商，同時也是日實時計算量最大的公司。

國際權(quán)威研究機(jī)構(gòu)Gartner 指出，基于長期在自主研發(fā)創(chuàng)新方面的投入積累，騰訊云數(shù)據(jù)庫在助力國內(nèi)數(shù)據(jù)庫國產(chǎn)化遷移替代領(lǐng)域表現(xiàn)出明顯優(yōu)勢，并將在未來國產(chǎn)化趨勢大潮下持續(xù)保持領(lǐng)先。

民生證券直言，騰訊 To B 業(yè)務(wù)歷經(jīng)數(shù)年發(fā)展?jié)u入佳境，企業(yè)微信、騰訊會議等 SaaS 應(yīng)用疫情期間滲透率持續(xù)提升，看好騰訊To B 業(yè)務(wù)未來成為公司增長的核心驅(qū)動。

發(fā)展金融科技優(yōu)先考慮風(fēng)險控制

去年底以來，市場尤為關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)反壟斷監(jiān)管。

此前騰訊因收購行為中未進(jìn)行申報歷史問題，與十余家互聯(lián)網(wǎng)公司共同收到市場監(jiān)管總局罰單，騰訊對外回應(yīng)，將積極對未及時申報等事項進(jìn)行整改，嚴(yán)格根據(jù)監(jiān)管部門的要求，全面做好相關(guān)的合規(guī)申報工作。

值得注意的是，“事前申報”程序問題屬于相關(guān)經(jīng)營者因違反法定申報程序受到行政處罰，不涉及實體上的反壟斷違法。

根據(jù)光大證券研報分析，市場關(guān)注的騰訊主導(dǎo)的虎牙與斗魚的合并案，目前騰訊已經(jīng)依法向市場監(jiān)管總局反壟斷局進(jìn)行經(jīng)營者集中申報，并會積極配合主管部內(nèi)的審查程序。

光大證券指出，騰訊公司C端產(chǎn)品的商業(yè)模式，主要是去中心化的社交網(wǎng)絡(luò)與流量，通過增值服務(wù)如游戲、廣告等賺取利潤，這一點與中心化平臺利用平臺優(yōu)勢進(jìn)行業(yè)務(wù)開展的商業(yè)模式有所不同。騰訊to B的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)目前還處于發(fā)展早期，主要貢獻(xiàn)收入的騰訊云業(yè)務(wù)體量較小且并不依托于中心化平臺開展業(yè)務(wù)。

關(guān)于金融科技相關(guān)監(jiān)管，招商證券(國際)認(rèn)為，騰訊的小貸業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)相比其他互聯(lián)網(wǎng)金融龍頭更小;同時，其增值服務(wù)業(yè)務(wù)一直以來都擁抱競爭環(huán)境，應(yīng)該不太會是本次反壟斷監(jiān)管的主要針對對象。整體看來，騰訊過去一直都保持著較為謹(jǐn)慎的經(jīng)營理念，符合監(jiān)管要求。

騰訊在財報中表示，金融科技業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略重點是積極配合監(jiān)管機(jī)構(gòu)，與行業(yè)合作伙伴一起推出合規(guī)及普惠的金融科技產(chǎn)品，同時優(yōu)先考慮風(fēng)險管理，而非追求規(guī)模。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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