天風證券認為，在2020年流動性環境大概率處于寬松窗口期的背景下，園林行業整體業績有望出現邊際改善，扭虧為盈。當前，園林企業正在積極改善現金流，如近日花王股份（603007）擬引入戰略投資者亞虎集團，以進一步增強公司的資金實力和業務拓展能力，麗鵬股份（002374）主動收縮園林項目規模，加大催收回款力度等。
資料顯示，園林行業在2017年行業營收增速達到近年高點60.71%之后，在地方債務監管趨嚴、去杠桿環境中資金可得性下降等因素影響下，行業業績增長掉頭向下，2019年行業整體營收增速由正轉負為下滑22.62%。今年，突發公共衛生事件更是給企業經營帶來了前所未有的沖擊和挑戰，行業整體營收進一步縮減49.53%。
據其行業特性，得知園林綠化行業屬于資金密集型行業，墊付資金涵蓋業務的全過程。在BT項目、PPP項目運作過程中，園林綠化企業一般需要墊付項目建成前的大部分資金。基于前期的資金壓制，所以對于多數行業內公司而言，資產負債表的修復仍是2020年公司發展的重要主題之一。目前行業內也正在積極調整生產經營計劃，努力改善現金流。
在基礎的經營方面，企業如麗鵬股份等通過主動收縮園林項目規模，加大工程回款的催收力度來回收現金流；部分行業公司則通過逐步引入國資或顯著提升自身融資能力，如鐵漢生態引入中國節能、東方園林引入北京朝匯鑫企業管理有限公司、美晨生態引入濰坊市城市建設發展投資集團有限公司等國資企業來提升自身業績。
此外，也有公司不斷擴展業務邊界，提升業務創新能力來創收。10月16日，上市公司花王股份（603007）與北京亞虎聚合生態集團有限公司（以下簡稱“亞虎集團”）簽署了《關于戰略投資花王生態工程股份有限公司之框架協議》。亞虎集團作為戰略投資者加入花王股份，將利于增強花王股份的資金實力和業務拓展能力。
據了解，花王股份是國內領先的園林綠化工程施工企業，集園林景觀、市政水利、城建交通、生態環保等多方面業務于一體，有較強的跨區競爭能力。今年上半年，花王股份凈利潤約為209萬元，同比下降96.85%，主要系營業收入的下降，工資薪金、折舊攤銷，借款利息等屬于固定開支從而引起凈利潤下降幅度較大。目前，花王股份表示將繼續貫徹“重現金流”和“以工程養工程”的經營理念，加快應收賬款的回籠速度。
此次與其戰略合作的亞虎集團，在網絡開發、平臺運營、生態健康等領域擁有較豐富的經驗，也有利于幫助花王股份進行整合資源，發揮好產業協同效應。若本次交易得以順利實施，亞虎集團將持有花王股份2,200萬股股份，約占公司總股本的6.56%。
當前，生態治理是基建最優細分領域之一，行業較快增長，隨著民企報表和現金流承壓，及生態治理項目單體規模提升，越來越多的園林民企開始選擇拓寬并完善產業生態集群、或與融資實力雄厚的國資企聯合中標項目來發揮各自優勢。天風證券指出，部分前期項目包袱較小，擴表能力強的園林公司更容易抓住宏觀環境變化所帶來的發展機遇。
正如花王股份“構筑以建設為核心的產業生態集群”的戰略規劃，“縱橫一體化”布局向外延伸，壯大陣營“做加法”，協同聯動“做乘法”。企業業務邊界不斷擴展，市場才能不斷重構。
免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。
關鍵詞：
營業執照公示信息
