公募REITS市場面面觀：公募REITS發(fā)展?jié)M兩年 未來仍可期 當前快播

(資料圖)

截至2023 年6 月21 日，我國公募REITs 市場已發(fā)展?jié)M兩年，同時擴募環(huán)節(jié)已打通，Pre-REITs 發(fā)展也在穩(wěn)步推進。中長期維度下，預期市場在新發(fā)和擴募的雙輪驅(qū)動下繼續(xù)擴容增類，公募REITs 對于我國存量基礎設施資產(chǎn)的盤活、豐富投資者資產(chǎn)配置選擇等都具有重要意義。短期來看，市場整體流動性相對有限的問題有待改善，疊加潛在增量資金進入難以一蹴而就、估值/信披等框架尚待完善等因素，市場或仍處磨底階段。但從估值以及底層資產(chǎn)經(jīng)營情況的邊際修復趨勢來看，當前仍是配置優(yōu)質(zhì)標的的良好時點。

市場回顧：公募REITs 市場低位盤整，節(jié)前市場交投活躍度較清淡。上周，中證REITs（收盤）指數(shù)收于855.92 點，周下跌1.71%。多數(shù)個券錄得不同程度下跌，保障房板塊表現(xiàn)出相對韌性。受部分戰(zhàn)配限售份額解禁期臨近影響，國金中國鐵建REIT 錄得5.62%的較大跌幅。市場交投方面，平均日度成交額和平均換手率均較前周均值明顯下跌，顯示出當前C-REITs 交投活躍度較為清淡。

政策梳理：各省市政府強調(diào)REITs 對于區(qū)域高質(zhì)量建設的作用，水利基礎設施公募REITs 工作平穩(wěn)推進。6 月19 日和20 日，河北省政府和重慶市政府分別就北戴河生命健康產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新示范區(qū)以及重慶市當?shù)孛駹I經(jīng)濟的發(fā)展印發(fā)相關文件，其中均強調(diào)了REITs 對于推動區(qū)域高質(zhì)量建設的重要作用。此外，根據(jù)寧波市水利局消息，6 月20 日水利部總經(jīng)濟師程殿龍赴寧波市奉化區(qū)調(diào)研時表示“積極推進水利基礎設施投資信托基金（REITs）試點探索，不斷擴大普及面和參與度，為解決重大水利基礎設施項目建設融資難題提供有力支撐”。同日，寧夏回族自治區(qū)水利廳將REITs 試點納入考核評估評價工作實施方案。以上工作或在一定程度上推動我國水利基礎設施試點公募REITs。

項目儲備跟蹤：潛在公募REITs 項目招標情況：根據(jù)中國招標投標公共服務平臺等公開信息顯示，6 月19 日-6 月25 日當周，武漢東湖高新集團產(chǎn)業(yè)園REIT 就基金管理人進行公開招標；秦皇島市山海關區(qū)第一關旅游發(fā)展有限公司發(fā)布招標信息，為山海關景區(qū)公募REIT 選聘財務顧問。

公募REITs 策略思考：截至2023 年6 月21 日，我國公募REITs 市場已經(jīng)發(fā)展?jié)M兩年，存量27 只REITs 首次發(fā)行規(guī)模達908.9 億元，其中4 只REITs 完成首次擴募，以不動產(chǎn)私募投資基金為代表的Pre-REITs 發(fā)展也在穩(wěn)步推進。中長期維度下，預期市場在新發(fā)和擴募的雙輪驅(qū)動下繼續(xù)擴容增類，公募REITs 對于我國存量基礎設施資產(chǎn)的盤活、豐富投資者資產(chǎn)配置選擇等都具有重要意義。短期來看，市場整體流動性相對有限的問題有待改善，疊加潛在增量資金進入難以一蹴而就、估值/信披等框架尚待完善等因素，市場或仍處磨底階段。但從估值以及底層資產(chǎn)經(jīng)營情況的邊際修復趨勢來看，當前仍是配置優(yōu)質(zhì)標的的良好時點。

風險因素：REITs 底層資產(chǎn)所在行業(yè)出現(xiàn)超預期政策，包括高速公路通行費減免、產(chǎn)業(yè)園區(qū)租金減免等；國內(nèi)經(jīng)濟基本面修復不及預期或?qū)Φ讓淤Y產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生負面影響；地緣政治因素等不確定性影響市場風險偏好

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