8月28日，明新旭騰新材料股份有限公司(以下簡稱“明新旭騰”)將首發(fā)上會。明新旭騰擬于上交所主板上市，發(fā)行不超過4150萬股，保薦機構(gòu)為一創(chuàng)投行。明新旭騰擬募集資金8.72億元，分別用于年產(chǎn)110萬張牛皮汽車革清潔化智能化提升改造項目、年產(chǎn)50萬張高檔無鉻鞣牛皮汽車革工業(yè)4.0建設(shè)項目、明新旭騰新材料股份有限公司研發(fā)中心建設(shè)項目、補充流動資金。
莊君新直接和間接持有公司股份合計5734萬股，占總股本的46.06%，莊君新直接和間接控制公司股份合計5650萬股，占總股本的45.38%，為公司控股股東、實際控制人。莊君新，1969年出生，中國國籍，已取得加拿大永久居留權(quán)。
2016年至2019年，明新旭騰的營業(yè)收入分別為4.69億元、5.51億元、5.70億元、6.58億元;銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為4.68億元、5.59億元、7.00億元、6.37億元。
過去四年中，明新旭騰三年經(jīng)營現(xiàn)金流不敵凈利潤。2016年至2019年，明新旭騰的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5535.54萬元、9544.24萬元、1.08億元、1.79億元;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1790.57萬元、1716.69萬元、1.53億元、1.45億元。
明新旭騰在回復(fù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者采訪時表示，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與凈利潤的差異主要受到固定資產(chǎn)折舊、存貨、經(jīng)營性應(yīng)收及應(yīng)付項目變動的影響。
2017年、2018年、2019年，明新旭騰的營業(yè)收入增速分別為17.45%、3.49%、15.39%;歸屬于母公司所有者的凈利潤的增速分別為72.42%、13.27%、65.87%。明新旭騰凈利潤的增速遠(yuǎn)超營業(yè)收入。
2016年末至2019年末，明新旭騰應(yīng)收賬款賬面余額分別為1.31億元、1.39億元、1.40億元、2.13億元，占營業(yè)收入比例分別為28.01%、25.29%、24.63%、32.33%。
明新旭騰的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈下滑趨勢，2016年至2019年分別為4.16、4.07、4.08、3.73，同行業(yè)上市公司振靜股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.21、4.38、3.18、2.88。
報告期各期末，明新旭騰存貨賬面價值分別為1.43億元、2.10億元、1.96億元、2.01億元，占當(dāng)期流動資產(chǎn)總額的比例分別為37.50%、46.18%、47.20%、35.33%。
2016年至2019年，明新旭騰的存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.42、1.98、1.72、1.79，同行業(yè)上市公司振靜股份的存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.65、1.68、1.31、0.97。
2016年至2019年，明新旭騰主營業(yè)務(wù)毛利率分別為35.27%、36.96%、40.19%、47.69%，同行業(yè)上市公司振靜股份的毛利率分別為39.84%、26.36%、24.46%、32.31%。
2016年至2019年，明新旭騰的研發(fā)費用分別為2708.23萬元、3262.49萬元、4117.48萬元、4177.38萬元。2018年，研發(fā)費用較上年增長26.21%，2019年較上年僅增長1.45%。
明新旭騰對中國經(jīng)濟網(wǎng)記者表示，公司研發(fā)費用發(fā)生額在2018年較上期增長26.21%，主要系研發(fā)人工費用及材料投入有所增加;2019年相比2018年基本保持穩(wěn)定。研發(fā)費用的波動情況具有合理性。
去年明新旭騰的研發(fā)費用率下降。2016年至2019年，明新旭騰的研發(fā)費用率分別為5.77%、5.92%、7.22%和6.35%，同行業(yè)可比上市公司振靜股份的研發(fā)費用率分別為0.38%、0.35%、0.57%、0.68%。
報告期內(nèi)，明新旭騰的客戶集中度較高。2016年、2017年、2018年及2019年前五大客戶的合計銷售收入分別為3.72億元、4.52億元、4.68億元和5.82億元，占營業(yè)收入的比例分別為79.36%、82.02%、82.06%和88.38%。
其中，2016年至2019年明新旭騰對第一大客戶長春富維安道拓汽車飾件系統(tǒng)有限公司的銷售收入分別為2.39億元、3.28億元、2.52億元和3.40億元，占營業(yè)收入的比例分別為50.85%、59.50%、44.15%和51.72%。
另外，一汽大眾為明新旭騰重要整車廠客戶。2016年、2017年、2018年及2019年公司產(chǎn)品最終用于一汽大眾車型的銷售占比為66.43%、70.28%、79.11%和91.06%。
行業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，發(fā)行人來自單一大客戶主營業(yè)務(wù)收入或毛利貢獻占比超50%的，原則上應(yīng)認(rèn)定為對該單一大客戶存在重大依賴。
明新旭騰在回復(fù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者采訪時表示，下游客戶集中度較高由汽車行業(yè)本身的特點所決定，大客戶對零部件需求相對穩(wěn)定，有利于提高生產(chǎn)效率。公司客戶多為行業(yè)內(nèi)知名企業(yè)，經(jīng)濟實力較為雄厚，公司與重要客戶之間保持了長期的合作關(guān)系，不存在過度依賴問題。
據(jù)環(huán)球網(wǎng)報道，從明新旭騰與其同行業(yè)上市公司振靜股份披露的原材料采購數(shù)據(jù)來看，牛皮采購價格是差不多的，明新旭騰2017年采購鹽漬牛皮單價為每張353.8元，振靜股份在招股書中披露2017上半年采購價格為每張339.93元，兩家公司相差不到10%。兩家公司的主要差異出現(xiàn)在產(chǎn)品的售價方面，以2017年為例，明新旭騰的產(chǎn)品銷售單價高達每平方英尺17.61元，而在2017上半年振靜股份的汽車革銷售單價僅為每平方英尺12.98元。對此，招股書并未針對導(dǎo)致兩家公司終端產(chǎn)品售價存在巨大差異的原因作出合理解釋。
據(jù)時代周報報道，明新旭騰的信披存疑，或為大股東輸送利益。2017年10月23日，明新旭騰與德創(chuàng)管理簽訂《資產(chǎn)收購協(xié)議》，約定明新旭騰以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買德創(chuàng)管理名下位于浙江省嘉興市南湖區(qū)大橋鎮(zhèn)明新路188號的房屋建筑物、構(gòu)筑物、土地使用權(quán)、污水處理設(shè)施等資產(chǎn)。彼時，該資產(chǎn)評估作價6853.22萬元。其中，明新旭騰發(fā)行股份950萬股，由德創(chuàng)管理以房屋建筑物、構(gòu)筑物、土地使用權(quán)作價6466.55萬元認(rèn)購，另外明新旭騰支付386.67萬元現(xiàn)金購買德創(chuàng)管理排污權(quán)、機器設(shè)備等皮革業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)。工商資料顯示，德創(chuàng)管理為明新旭騰大股東莊君新控制的企業(yè)，莊君新與莊嚴(yán)分別持有德創(chuàng)管理60%和40%的股權(quán)。此外，德創(chuàng)管理持有明新旭騰7.63%股份。
在IPO反饋意見中，證監(jiān)會質(zhì)疑明新旭騰為大股東輸送利益以及信息披露不規(guī)范。證監(jiān)會要求核查明新旭騰收購德創(chuàng)管理資產(chǎn)時，是否進行了整體資產(chǎn)評估以及交易是否真實合理，是否構(gòu)成向大股東利益輸送。同時明新旭騰還被要求披露該資產(chǎn)交易作價的出資是否符合當(dāng)時的法律法規(guī)以及是否有潛在的法律糾紛。
明新旭騰在回復(fù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者采訪時表示，為了徹底解決對明新皮業(yè)廢水處理的依賴，增強股份公司環(huán)保系統(tǒng)運營獨立性，同時為滿足公司募投項目“年產(chǎn)110萬張牛皮汽車革清潔化智能化提升改造項目”建設(shè)的土地及廠房需要，進行了上述資產(chǎn)收購，同時已履行了董事會、股東大會等審議程序，并經(jīng)有關(guān)評估機構(gòu)進行評估，作價公允，不存在為大股東輸送利益的情形。
主營汽車革研發(fā)、清潔生產(chǎn)和銷售 實控人取得加拿大永居權(quán)
明新旭騰是一家專注于汽車革研發(fā)、清潔生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司自設(shè)立以來一直專注于汽車革業(yè)務(wù)，經(jīng)過不斷的技術(shù)研究、新品開發(fā)和市場拓展，采用綠色制革技術(shù)，生產(chǎn)出一系列符合安全環(huán)保要求且舒適美觀的汽車內(nèi)飾用天然皮革，形成了從材料研究、工藝開發(fā)、清潔生產(chǎn)到銷售推廣和終端應(yīng)用的汽車革一體化業(yè)務(wù)體系。
明新旭騰主要產(chǎn)品為汽車內(nèi)飾皮革，主要應(yīng)用于中高端汽車的汽車座椅、扶手、頭枕、方向盤、儀表盤、門板等汽車內(nèi)飾件。
莊君新直接和間接持有公司股份合計5734萬股，占總股本的46.06%，莊君新直接和間接控制公司股份合計5650萬股，占總股本的45.38%，為公司控股股東、實際控制人。截至招股說明書簽署日，莊君新直接持有公司股份4200萬股，占總股本的33.73%;通過明新資產(chǎn)間接持有公司股份390.00萬股，占總股本的3.13%;通過德創(chuàng)管理間接持有公司股份950.00萬股，占總股本的7.63%;通過旭騰投資間接持有本公司股份194.00萬股，占總股本的1.56%。
莊君新，1969年出生，中國國籍，已取得加拿大永久居留權(quán)，碩士學(xué)歷。2016年3月至今，任明新旭騰董事長、總經(jīng)理，目前兼任浙江省皮革標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會副主任委員。1990年8月至1995年6月，任浙江平陽氮肥廠技術(shù)員、工程師。1995年7月至1999年1月，任浙江平陽明新制革廠法定代表人、廠長。1999年2月至2007年8月，任溫州市明新皮業(yè)有限公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。2003年10月至今，任德創(chuàng)管理執(zhí)行董事。2005年12月至2016年2月，歷任旭騰有限副董事長、執(zhí)行董事兼經(jīng)理。2014年11月至2019年12月，任明孟國際執(zhí)行董事。2015年3月至今，任歐創(chuàng)中心總經(jīng)理。2015年9月至今，任遼寧富新執(zhí)行董事。2016年2月至今，歷任明新資產(chǎn)執(zhí)行董事、董事長。2018年2月至今，任朝陽川州城置業(yè)有限公司董事。2018年8月至今，任宋元管理執(zhí)行董事。2019年11月至今，任遼寧孟諾卡執(zhí)行董事。
明新旭騰在回復(fù)中國經(jīng)濟網(wǎng)記者采訪時表示，莊君新現(xiàn)居國內(nèi)，正常履職，公司生產(chǎn)經(jīng)營一切正常，未造成不便。
明新旭騰擬于上交所主板上市，發(fā)行不超過4150萬股，保薦機構(gòu)為一創(chuàng)投行。明新旭騰擬募集資金8.72億元，其中2.19億元用于年產(chǎn)110萬張牛皮汽車革清潔化智能化提升改造項目，3.98萬元用于年產(chǎn)50萬張高檔無鉻鞣牛皮汽車革工業(yè)4.0建設(shè)項目，5550萬元用于明新旭騰新材料股份有限公司研發(fā)中心建設(shè)項目，2.00億元用于補充流動資金。
凈利潤增速遠(yuǎn)超營收
2016年至2019年，明新旭騰的營業(yè)收入分別為4.69億元、5.51億元、5.70億元、6.58億元;銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金分別為4.68億元、5.59億元、7.00億元、6.37億元。
過去四年中，明新旭騰三年經(jīng)營現(xiàn)金流不敵凈利潤。2016年至2019年，明新旭騰的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5535.54萬元、9544.24萬元、1.08億元、1.79億元;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1790.57萬元、1716.69萬元、1.53億元、1.45億元。
明新旭騰表示，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與凈利潤的差異主要受到固定資產(chǎn)折舊、存貨、經(jīng)營性應(yīng)收及應(yīng)付項目變動的影響。
2017年、2018年、2019年，明新旭騰的營業(yè)收入增速分別為17.45%、3.49%、15.39%;歸屬于母公司所有者的凈利潤的增速分別為72.42%、13.27%、65.87%。明新旭騰凈利潤的增速遠(yuǎn)超營業(yè)收入。
2019年末總資產(chǎn)9.43億 總負(fù)債3.30億
2016年末至2019年末，明新旭騰的資產(chǎn)總額分別為5.46億元、7.17億元、7.05億元、9.43億元。其中，貨幣資金分別為6540.48萬元、2347.39萬元、2280.86萬元、3369.00萬元。
2016年末至2019年末，明新旭騰的負(fù)債總額分別為3.43億元、3.54億元、2.71億元、3.30億元。其中，短期借款分別為1.61億元、1.55億元、1.09億元、7945.93萬元。
2016年至2019年，明新旭騰的資產(chǎn)負(fù)債率(合并報表口徑)分別為62.76%、49.31%、38.44%、34.96%。
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下滑
2016年末至2019年末，明新旭騰應(yīng)收賬款賬面余額分別為1.31億元、1.39億元、1.40億元、2.13億元，占營業(yè)收入比例分別為28.01%、25.29%、24.63%、32.33%。
明新旭騰表示，報告期各期末，隨公司業(yè)務(wù)規(guī)模逐年增長，應(yīng)收賬款也隨之增長。2018年相比2017年，應(yīng)收賬款期末余額占營業(yè)收入比例略有下降，2019年有所上升，主要是由于2019年下半年起，公司主要供應(yīng)的車型銷售情況向好發(fā)展，公司訂單量隨相關(guān)車型市場銷量的上升增長較快，使得公司2019年下半年銷售額較上半年有所提升。以上原因使得2019年12月31日應(yīng)收賬款余額占2019年全年銷售收入的比例大于以前年度。2017-2019年應(yīng)收賬款余額與收入確認(rèn)金額、結(jié)算方式、信用賬期之間存在銜接一致的配比關(guān)系。
明新旭騰的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈下滑趨勢。2016年至2019年，明新旭騰的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為4.16、4.07、4.08、3.73，同行業(yè)上市公司振靜股份的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為5.21、4.38、3.18、2.88。
明新旭騰表示，2016年及2017年，公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率略低于同行業(yè)上市公司振靜股份，主要是由于公司主營業(yè)務(wù)集中于汽車革領(lǐng)域，而振靜股份除汽車革業(yè)務(wù)外，還有一定量的家私革與鞋面革業(yè)務(wù)。其中，鞋面革主要客戶付款周期與汽車革基本一致，而家私革主要客戶付款周期與鞋面革和汽車革相比較短，由此導(dǎo)致振靜股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度相對較高。
2019年末存貨賬面價值2.01億
報告期各期末，明新旭騰存貨賬面價值分別為1.43億元、2.10億元、1.96億元、2.01億元，占當(dāng)期流動資產(chǎn)總額的比例分別為37.50%、46.18%、47.20%、35.33%。存貨組成主要為原材料、在產(chǎn)品、半成品和庫存商品。
2016年至2019年，明新旭騰的存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.42、1.98、1.72、1.79，同行業(yè)上市公司振靜股份的存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.65、1.68、1.31、0.97。
明新旭騰表示，公司存貨主要為原材料、在產(chǎn)品、半成品和庫存商品，報告期內(nèi)，在產(chǎn)品、半成品和庫存商品期末余額基本保持穩(wěn)定，原材料期末余額大幅增加，從而導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率略有下降。由于公司生產(chǎn)所用絕大部分皮料基本都由進口采購，采購周期較長，導(dǎo)致公司存貨周轉(zhuǎn)率絕對水平不高。公司通過科學(xué)的庫存管理和生產(chǎn)計劃安排，提高存貨周轉(zhuǎn)效率，在適當(dāng)備貨的同時合理控制存貨規(guī)模，存貨周轉(zhuǎn)率略高于同行業(yè)上市公司。2017年至2019年，振靜股份各年末存貨余額呈上升趨勢，而營業(yè)成本逐年降低，使得其存貨周轉(zhuǎn)率呈下降趨勢。
營業(yè)執(zhí)照公示信息
