8月28日，明新旭騰新材料股份有限公司(以下簡稱“明新旭騰”)將首發上會。明新旭騰擬于上交所主板上市，發行不超過4150萬股，保薦機構為一創投行。明新旭騰擬募集資金8.72億元，分別用于年產110萬張牛皮汽車革清潔化智能化提升改造項目、年產50萬張高檔無鉻鞣牛皮汽車革工業4.0建設項目、明新旭騰新材料股份有限公司研發中心建設項目、補充流動資金。
莊君新直接和間接持有公司股份合計5734萬股，占總股本的46.06%，莊君新直接和間接控制公司股份合計5650萬股，占總股本的45.38%，為公司控股股東、實際控制人。莊君新，1969年出生，中國國籍，已取得加拿大永久居留權。
2016年至2019年，明新旭騰的營業收入分別為4.69億元、5.51億元、5.70億元、6.58億元;銷售商品、提供勞務收到的現金分別為4.68億元、5.59億元、7.00億元、6.37億元。
過去四年中，明新旭騰三年經營現金流不敵凈利潤。2016年至2019年，明新旭騰的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5535.54萬元、9544.24萬元、1.08億元、1.79億元;經營活動產生的現金流量凈額分別為1790.57萬元、1716.69萬元、1.53億元、1.45億元。
明新旭騰在回復中國經濟網記者采訪時表示，經營活動現金流量凈額與凈利潤的差異主要受到固定資產折舊、存貨、經營性應收及應付項目變動的影響。
2017年、2018年、2019年，明新旭騰的營業收入增速分別為17.45%、3.49%、15.39%;歸屬于母公司所有者的凈利潤的增速分別為72.42%、13.27%、65.87%。明新旭騰凈利潤的增速遠超營業收入。
2016年末至2019年末，明新旭騰應收賬款賬面余額分別為1.31億元、1.39億元、1.40億元、2.13億元，占營業收入比例分別為28.01%、25.29%、24.63%、32.33%。
明新旭騰的應收賬款周轉率呈下滑趨勢，2016年至2019年分別為4.16、4.07、4.08、3.73，同行業上市公司振靜股份的應收賬款周轉率分別為5.21、4.38、3.18、2.88。
報告期各期末，明新旭騰存貨賬面價值分別為1.43億元、2.10億元、1.96億元、2.01億元，占當期流動資產總額的比例分別為37.50%、46.18%、47.20%、35.33%。
2016年至2019年，明新旭騰的存貨周轉率分別為2.42、1.98、1.72、1.79，同行業上市公司振靜股份的存貨周轉率分別為1.65、1.68、1.31、0.97。
2016年至2019年，明新旭騰主營業務毛利率分別為35.27%、36.96%、40.19%、47.69%，同行業上市公司振靜股份的毛利率分別為39.84%、26.36%、24.46%、32.31%。
2016年至2019年，明新旭騰的研發費用分別為2708.23萬元、3262.49萬元、4117.48萬元、4177.38萬元。2018年，研發費用較上年增長26.21%，2019年較上年僅增長1.45%。
明新旭騰對中國經濟網記者表示，公司研發費用發生額在2018年較上期增長26.21%，主要系研發人工費用及材料投入有所增加;2019年相比2018年基本保持穩定。研發費用的波動情況具有合理性。
去年明新旭騰的研發費用率下降。2016年至2019年，明新旭騰的研發費用率分別為5.77%、5.92%、7.22%和6.35%，同行業可比上市公司振靜股份的研發費用率分別為0.38%、0.35%、0.57%、0.68%。
報告期內，明新旭騰的客戶集中度較高。2016年、2017年、2018年及2019年前五大客戶的合計銷售收入分別為3.72億元、4.52億元、4.68億元和5.82億元，占營業收入的比例分別為79.36%、82.02%、82.06%和88.38%。
其中，2016年至2019年明新旭騰對第一大客戶長春富維安道拓汽車飾件系統有限公司的銷售收入分別為2.39億元、3.28億元、2.52億元和3.40億元，占營業收入的比例分別為50.85%、59.50%、44.15%和51.72%。
另外，一汽大眾為明新旭騰重要整車廠客戶。2016年、2017年、2018年及2019年公司產品最終用于一汽大眾車型的銷售占比為66.43%、70.28%、79.11%和91.06%。
行業內普遍認為，發行人來自單一大客戶主營業務收入或毛利貢獻占比超50%的，原則上應認定為對該單一大客戶存在重大依賴。
明新旭騰在回復中國經濟網記者采訪時表示，下游客戶集中度較高由汽車行業本身的特點所決定，大客戶對零部件需求相對穩定，有利于提高生產效率。公司客戶多為行業內知名企業，經濟實力較為雄厚，公司與重要客戶之間保持了長期的合作關系，不存在過度依賴問題。
據環球網報道，從明新旭騰與其同行業上市公司振靜股份披露的原材料采購數據來看，牛皮采購價格是差不多的，明新旭騰2017年采購鹽漬牛皮單價為每張353.8元，振靜股份在招股書中披露2017上半年采購價格為每張339.93元，兩家公司相差不到10%。兩家公司的主要差異出現在產品的售價方面，以2017年為例，明新旭騰的產品銷售單價高達每平方英尺17.61元，而在2017上半年振靜股份的汽車革銷售單價僅為每平方英尺12.98元。對此，招股書并未針對導致兩家公司終端產品售價存在巨大差異的原因作出合理解釋。
據時代周報報道，明新旭騰的信披存疑，或為大股東輸送利益。2017年10月23日，明新旭騰與德創管理簽訂《資產收購協議》，約定明新旭騰以發行股份及支付現金方式購買德創管理名下位于浙江省嘉興市南湖區大橋鎮明新路188號的房屋建筑物、構筑物、土地使用權、污水處理設施等資產。彼時，該資產評估作價6853.22萬元。其中，明新旭騰發行股份950萬股，由德創管理以房屋建筑物、構筑物、土地使用權作價6466.55萬元認購，另外明新旭騰支付386.67萬元現金購買德創管理排污權、機器設備等皮革業務相關資產。工商資料顯示，德創管理為明新旭騰大股東莊君新控制的企業，莊君新與莊嚴分別持有德創管理60%和40%的股權。此外，德創管理持有明新旭騰7.63%股份。
在IPO反饋意見中，證監會質疑明新旭騰為大股東輸送利益以及信息披露不規范。證監會要求核查明新旭騰收購德創管理資產時，是否進行了整體資產評估以及交易是否真實合理，是否構成向大股東利益輸送。同時明新旭騰還被要求披露該資產交易作價的出資是否符合當時的法律法規以及是否有潛在的法律糾紛。
明新旭騰在回復中國經濟網記者采訪時表示，為了徹底解決對明新皮業廢水處理的依賴，增強股份公司環保系統運營獨立性，同時為滿足公司募投項目“年產110萬張牛皮汽車革清潔化智能化提升改造項目”建設的土地及廠房需要，進行了上述資產收購，同時已履行了董事會、股東大會等審議程序，并經有關評估機構進行評估，作價公允，不存在為大股東輸送利益的情形。
主營汽車革研發、清潔生產和銷售 實控人取得加拿大永居權
明新旭騰是一家專注于汽車革研發、清潔生產和銷售的高新技術企業。公司自設立以來一直專注于汽車革業務，經過不斷的技術研究、新品開發和市場拓展，采用綠色制革技術，生產出一系列符合安全環保要求且舒適美觀的汽車內飾用天然皮革，形成了從材料研究、工藝開發、清潔生產到銷售推廣和終端應用的汽車革一體化業務體系。
明新旭騰主要產品為汽車內飾皮革，主要應用于中高端汽車的汽車座椅、扶手、頭枕、方向盤、儀表盤、門板等汽車內飾件。
莊君新直接和間接持有公司股份合計5734萬股，占總股本的46.06%，莊君新直接和間接控制公司股份合計5650萬股，占總股本的45.38%，為公司控股股東、實際控制人。截至招股說明書簽署日，莊君新直接持有公司股份4200萬股，占總股本的33.73%;通過明新資產間接持有公司股份390.00萬股，占總股本的3.13%;通過德創管理間接持有公司股份950.00萬股，占總股本的7.63%;通過旭騰投資間接持有本公司股份194.00萬股，占總股本的1.56%。
莊君新，1969年出生，中國國籍，已取得加拿大永久居留權，碩士學歷。2016年3月至今，任明新旭騰董事長、總經理，目前兼任浙江省皮革標準化技術委員會副主任委員。1990年8月至1995年6月，任浙江平陽氮肥廠技術員、工程師。1995年7月至1999年1月，任浙江平陽明新制革廠法定代表人、廠長。1999年2月至2007年8月，任溫州市明新皮業有限公司執行董事兼總經理。2003年10月至今，任德創管理執行董事。2005年12月至2016年2月，歷任旭騰有限副董事長、執行董事兼經理。2014年11月至2019年12月，任明孟國際執行董事。2015年3月至今，任歐創中心總經理。2015年9月至今，任遼寧富新執行董事。2016年2月至今，歷任明新資產執行董事、董事長。2018年2月至今，任朝陽川州城置業有限公司董事。2018年8月至今，任宋元管理執行董事。2019年11月至今，任遼寧孟諾卡執行董事。
明新旭騰在回復中國經濟網記者采訪時表示，莊君新現居國內，正常履職，公司生產經營一切正常，未造成不便。
明新旭騰擬于上交所主板上市，發行不超過4150萬股，保薦機構為一創投行。明新旭騰擬募集資金8.72億元，其中2.19億元用于年產110萬張牛皮汽車革清潔化智能化提升改造項目，3.98萬元用于年產50萬張高檔無鉻鞣牛皮汽車革工業4.0建設項目，5550萬元用于明新旭騰新材料股份有限公司研發中心建設項目，2.00億元用于補充流動資金。
凈利潤增速遠超營收
2016年至2019年，明新旭騰的營業收入分別為4.69億元、5.51億元、5.70億元、6.58億元;銷售商品、提供勞務收到的現金分別為4.68億元、5.59億元、7.00億元、6.37億元。
過去四年中，明新旭騰三年經營現金流不敵凈利潤。2016年至2019年，明新旭騰的歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5535.54萬元、9544.24萬元、1.08億元、1.79億元;經營活動產生的現金流量凈額分別為1790.57萬元、1716.69萬元、1.53億元、1.45億元。
明新旭騰表示，經營活動現金流量凈額與凈利潤的差異主要受到固定資產折舊、存貨、經營性應收及應付項目變動的影響。
2017年、2018年、2019年，明新旭騰的營業收入增速分別為17.45%、3.49%、15.39%;歸屬于母公司所有者的凈利潤的增速分別為72.42%、13.27%、65.87%。明新旭騰凈利潤的增速遠超營業收入。
2019年末總資產9.43億 總負債3.30億
2016年末至2019年末，明新旭騰的資產總額分別為5.46億元、7.17億元、7.05億元、9.43億元。其中，貨幣資金分別為6540.48萬元、2347.39萬元、2280.86萬元、3369.00萬元。
2016年末至2019年末，明新旭騰的負債總額分別為3.43億元、3.54億元、2.71億元、3.30億元。其中，短期借款分別為1.61億元、1.55億元、1.09億元、7945.93萬元。
2016年至2019年，明新旭騰的資產負債率(合并報表口徑)分別為62.76%、49.31%、38.44%、34.96%。
應收賬款周轉率下滑
2016年末至2019年末，明新旭騰應收賬款賬面余額分別為1.31億元、1.39億元、1.40億元、2.13億元，占營業收入比例分別為28.01%、25.29%、24.63%、32.33%。
明新旭騰表示，報告期各期末，隨公司業務規模逐年增長，應收賬款也隨之增長。2018年相比2017年，應收賬款期末余額占營業收入比例略有下降，2019年有所上升，主要是由于2019年下半年起，公司主要供應的車型銷售情況向好發展，公司訂單量隨相關車型市場銷量的上升增長較快，使得公司2019年下半年銷售額較上半年有所提升。以上原因使得2019年12月31日應收賬款余額占2019年全年銷售收入的比例大于以前年度。2017-2019年應收賬款余額與收入確認金額、結算方式、信用賬期之間存在銜接一致的配比關系。
明新旭騰的應收賬款周轉率呈下滑趨勢。2016年至2019年，明新旭騰的應收賬款周轉率分別為4.16、4.07、4.08、3.73，同行業上市公司振靜股份的應收賬款周轉率分別為5.21、4.38、3.18、2.88。
明新旭騰表示，2016年及2017年，公司應收賬款周轉率略低于同行業上市公司振靜股份，主要是由于公司主營業務集中于汽車革領域，而振靜股份除汽車革業務外，還有一定量的家私革與鞋面革業務。其中，鞋面革主要客戶付款周期與汽車革基本一致，而家私革主要客戶付款周期與鞋面革和汽車革相比較短，由此導致振靜股份應收賬款周轉速度相對較高。
2019年末存貨賬面價值2.01億
報告期各期末，明新旭騰存貨賬面價值分別為1.43億元、2.10億元、1.96億元、2.01億元，占當期流動資產總額的比例分別為37.50%、46.18%、47.20%、35.33%。存貨組成主要為原材料、在產品、半成品和庫存商品。
2016年至2019年，明新旭騰的存貨周轉率分別為2.42、1.98、1.72、1.79，同行業上市公司振靜股份的存貨周轉率分別為1.65、1.68、1.31、0.97。
明新旭騰表示，公司存貨主要為原材料、在產品、半成品和庫存商品，報告期內，在產品、半成品和庫存商品期末余額基本保持穩定，原材料期末余額大幅增加，從而導致存貨周轉率略有下降。由于公司生產所用絕大部分皮料基本都由進口采購，采購周期較長，導致公司存貨周轉率絕對水平不高。公司通過科學的庫存管理和生產計劃安排，提高存貨周轉效率，在適當備貨的同時合理控制存貨規模，存貨周轉率略高于同行業上市公司。2017年至2019年，振靜股份各年末存貨余額呈上升趨勢，而營業成本逐年降低，使得其存貨周轉率呈下降趨勢。
營業執照公示信息
