87.76%的股票策略型私募基金在五成倉或者五成倉以上，過半數(shù)倉位在八成以上。其中，近兩成私募目前處于滿倉狀態(tài)。
9月A股“開門紅”，讓不少私募對后市持相對樂觀態(tài)度。私募排排網(wǎng)報(bào)告顯示，9月融智·中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)為123.56，繼8月份大跌之后，本月環(huán)比大漲9.02%，位于年內(nèi)相對高位。
同時(shí)，從倉位情況上看，目前股票策略型私募基金的平均倉位為71.98%，處于最近兩年高位水平。這意味著，對于9月份的行情，私募開始持較為樂觀的態(tài)度。
展望后市，多家私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，A股震蕩反彈的態(tài)勢有望持續(xù)，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)投資，預(yù)測未來幾年的盈利潛力大。而分行業(yè)來看，科技、消費(fèi)、醫(yī)療股等較受青睞。
過半私募基金倉位超八成
就信心指數(shù)值而言，最近4個(gè)月呈現(xiàn)出隔月漲跌的情況。繼6月下跌后，7月融智·中國對沖基金經(jīng)理A股信心指數(shù)上漲10.18%，而8月再次跌至113.34。接著，9月上漲約9.02%，信心指數(shù)值為123.56，僅低于4月的信心指數(shù)值(126.15)，成為年內(nèi)第二高。
同時(shí)，多數(shù)私募基金的倉位處于較高水平。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，87.76%的股票策略型私募基金在五成倉或者五成倉以上，而倉位在八成以上的股票策略私募基金數(shù)量已過半。其中，有19.73%的私募目前處于滿倉狀態(tài)。
而從增減倉意愿上看，加倉的意愿明顯提升。9月A股市場倉位增減投資計(jì)劃指標(biāo)值為112.88，環(huán)比大漲6.3%，說明整體加倉意愿有所上升。其中，31.29%的基金經(jīng)理打算加倉，而高達(dá)60.54%的基金經(jīng)理會選擇維持現(xiàn)有倉位不變，以應(yīng)對市場的變化。
“整體來看，在經(jīng)歷了連續(xù)5個(gè)月的調(diào)整之后，市場對利空消息的適應(yīng)能力有所增強(qiáng)，對國慶節(jié)前的市場行情持樂觀態(tài)度。”私募排排網(wǎng)報(bào)告顯示。
后市行情可期
具體來看，機(jī)構(gòu)普遍對后市持樂觀或中性態(tài)度的原因，主要依據(jù)政策、估值、盈利拐點(diǎn)等方面因素。
政策事件的驅(qū)動，是市場一致預(yù)期的因素。凱豐投資表示，在8月外部環(huán)境發(fā)生變化(美國宣布對從中國進(jìn)口的約3000億美元商品加征關(guān)稅)、中國經(jīng)濟(jì)增長動能乏力之時(shí)，8月31日，國務(wù)院金融委第七次會議的召開，進(jìn)一步奠定穩(wěn)增長的政策基調(diào)，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，A股震蕩反彈的態(tài)勢有望持續(xù)。
“我們對于未來市場的判斷，相對偏中性一些，短期不排除有博弈波段的機(jī)會，但中長期看仍不明朗。”北京和聚投資認(rèn)為，如在政策事件方面，市場一致預(yù)期的結(jié)果可能是在持續(xù)性、幅度上都會打折扣等。
而從估值方面看，鳳翔投資表示，股市估值相較歷史均值-38%，處于大幅打折狀態(tài)，上市公司業(yè)績增速中位值+1.7%。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)投資，推測未來幾年的盈利潛力大。盈利潛力大通常意味著當(dāng)前股市估值偏低或經(jīng)濟(jì)處于弱周期，未來大概率會因估值回升、經(jīng)濟(jì)回暖獲得超額收益，但并不意味著市場會馬上上漲，甚至不排除在情緒作用下，市場中短期進(jìn)一步下跌。
此外，市場對盈利拐點(diǎn)也有所期待。凱豐投資表示，從8月末披露完畢的中報(bào)業(yè)績來看，A股上市公司整體盈利增速在二季度出現(xiàn)下滑。但四季度將迎來諸多行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，疊加政策逆周期調(diào)節(jié)的刺激，再考慮到去年三四季度的業(yè)績低基數(shù)效應(yīng)，因此，今年三四季度有望成為盈利拐點(diǎn)的預(yù)期，成為助推當(dāng)前市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的又一大因素。且未來較長一段時(shí)間都將進(jìn)入業(yè)績披露的空窗期，意味著業(yè)績被證偽的風(fēng)險(xiǎn)階段性排除。
“事實(shí)上從估值、盈利周期與政策空間看，A股相對美股處于更為有利的位置，未來也有望走出更為獨(dú)立的行情。”鳳翔投資表示。
尋找板塊機(jī)會
那么，私募機(jī)構(gòu)看好哪些板塊？
從機(jī)構(gòu)調(diào)研的數(shù)據(jù)來看，科技、消費(fèi)板塊較受關(guān)注。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，8月以來(截至9月5日)，在獲得私募機(jī)構(gòu)調(diào)研家數(shù)最多的前十只個(gè)股中，有7只屬于科技股，歌爾股份、廣聯(lián)達(dá)、華宇軟件等在列。而其余3只均為消費(fèi)股，包括涪陵榨菜、九陽股份和三只松鼠。
“未來行業(yè)之間的盈利分化會繼續(xù)拉大，我們還是會堅(jiān)持在景氣度高和長期穩(wěn)定的行業(yè)中尋找機(jī)會，這些行業(yè)大部分集中在消費(fèi)、醫(yī)療和金融行業(yè)中。”清和泉資本表示。
星石投資則認(rèn)為，近期科技股的行情剛剛開啟，未來科技類成長股有望持續(xù)向好。具體而言，有四點(diǎn)原因：一是降息降準(zhǔn)可期，成長股受益將最為明顯。其認(rèn)為，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下，成長股將受益。
二是科技股業(yè)績修復(fù)正漸次展開，新一輪景氣周期開啟。中小板和創(chuàng)業(yè)板中報(bào)利潤增速均有修復(fù)，計(jì)算機(jī)、電子等已經(jīng)出現(xiàn)改善。特別是隨著5G牌照下發(fā)，5G引領(lǐng)新一輪科技周期啟動。而隨著5G商用節(jié)奏加速，下游消費(fèi)電子領(lǐng)域?qū)⒂瓉頁Q機(jī)潮。因此，未來受益于5G基站加快建設(shè)和5G換機(jī)潮的影響，有望帶動整個(gè)科技產(chǎn)業(yè)回暖。
三是風(fēng)險(xiǎn)偏好已經(jīng)明顯回升。情緒面來看，中美貿(mào)易摩擦的影響將逐步弱化。從美國方面加關(guān)稅的角度來看，未來美國已經(jīng)沒有多少“籌碼”可打了;而從A股自身的角度來看，隨著逆周期調(diào)節(jié)政策不斷出臺，A股和美股逐步脫敏，證明A股能夠在外部存在不確定性的前提下，走出獨(dú)立的行情。
四是外資跑步入場，增配優(yōu)質(zhì)成長股。今年七八月份以來，外資有明顯增配成長股的趨勢。而分板塊來看，北向資金連續(xù)三個(gè)月大幅增持創(chuàng)業(yè)板。因此，未來隨著外資持續(xù)流入，具有業(yè)績支撐的成長股最為受益。
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